Генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин: С приходом хороших сигналов из реального сектора экономики инвестиционные паи фондов художественных ценностей найдут своих покупателей

УрБК, Москва, 30.07.2009. «Если во всем мире имеется интерес к инвестициям в живопись и предметы искусства и все, что связано с авторским правом, то почему Россия должна оставаться в стороне от этих процессов? Укрепление защиты авторских прав в России, создание крупных частных коллекций, увеличение уровня доходов и сбережений домашних хозяйств — все эти факторы генерируют процессы, связанные с секьюритизацией богатств. Появляется необходимость превратить активы в запасах в финансовые инструменты, облечь скопленный капитал в различных предметах искусства в ценные бумаги, секьюритизировать активы в частных коллекциях. Именно такими финансовыми инструментами могут и должны выступить инвестиционные паи фондов художественных ценностей», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.

Напомним, ФСФР РФ обнародовала проект приказа о внесении изменений в положение о составе и структуре инвестиционных фондов. Регулятор предлагает включить в состав активов фондов различные предметы искусства, такие как картины, скульптуры, иконы, почтовые марки, гравюры, художественные изделия из различных материалов, фото-, кино-, видеоархивы; старинные книги, уникальные музыкальные инструменты; старинные монеты, ордена, медали и другие предметы коллекционирования. Номинальная стоимость акции (стоимость имущества, на которую выдается один инвестиционный пай при формировании паевого инвестиционного фонда) инвестфондов, относящихся к категориям фондов художественных ценностей, не может быть менее 500 тыс. руб. Руководитель ФСФР РФ Владимир Миловидов полагает, что данная сфера имеет инвестиционную привлекательность и позволит осмысленно осуществлять инвестиции в искусство.

«В период депрессивного состояния экономики такие инвестиционные паи не будут пользоваться особой популярностью, но с приходом хороших сигналов из реального сектора экономики, с сырьевых рынков эти инструменты найдут своих покупателей. В условиях, когда личный сектор возвращается к традиционному финансовому посредничеству, когда инструменты финансовой инженерии (секьюритизированные ипотечные пулы, кредитно-дефолтные свопы) пользуются все меньшей популярностью, предлагать такие инвестиционные паи было бы преждевременно. А может, кто-то из владельцев крупной коллекции хочет упаковать свои активы в такой инвестиционный фонд, ведь при внесении движимого имущества в капитал банка имеются ограничения, а при внесении паев инвестиционного фонда, по-моему, таких ограничений нет. Паи в финансовом портфеле, в отличие от самих материальных ценностей, — это еще и более гибкая резервная политика, которая влияет на формирование финансового результата компании. Тогда сегодня, на мой взгляд, для физических лиц я никакой востребованности не вижу», — полагает эксперт.

«Плюсы проекта очевидны. Инвестору на выбор предлагаются портфели, составленные из разных активов; его задачей является выбрать свой профиль портфеля, который, на его взгляд, принесет наилучшую доходность. При этом нет необходимости нанимать экспертов, изучать специфические признаки художественной ценности, обеспечивать ответственное хранение предметов искусства», — отмечает В. Чащин.

«Главное, чтобы из этих паев не делать фетиш, а именно: не быть подвергнутым господствующему мнению об инвестиционных качествах паевого фонда. Любые предметы искусства всегда имеют фанатически настроенных поклонников, которые могут купить инвестиционный пай пасхальных яиц Фаберже значительно выше справедливой стоимости, переплачивая за статусный характер этого инвестиционного пая. Художественные ценности особых денежных потоков не генерируют, за исключением рентных платежей выставочного характера, а оттого их стоимость зависит от состояния актива, от места и времени хранения. Каких-то формализованных правил оценки, однородных признаков у предметов искусства очень мало, велика роль субъективной оценки, особого взгляда эксперта, его квалификации, влияния массовой рекламы. В этих паях может спокойно капитализироваться сетевой эффект распространителей, а это уже не справедливая стоимость предметов искусства. И конечно же, превратить свой инвестиционный пай вы никогда не сможете в эти предметы искусства, нужно это понимать», — констатировал специалист.

«При ликвидации такого инвестиционного фонда активы распродаются, а денежные средства возвращаются пайщикам. Какие цены будут при распродаже активов? Кто будет определять стоимость чистых активов этого фонда? Эти вопросы необходимо задавать задолго до инвестирования в такие инвестиционные паи», — предупредил В. Чащин.