Обзор финансового рынка за минувшую неделю от ИФК «Еврогрин»

Итоги недели

Индексы	Изм. за неделю	Изм. с 30.06
DJIA (США)	-1,62%	-3,56%
NASDAQ Comp. (США)	-2,25%	-4,31%
FTSE100 (Великобритания)	-2,58%	-2,87%
DAX (Германия)	-2,80%	-4,83%
Nikkei225 (Япония)	-5,39%	-6,74%
BSE SENSEX (Индия)	-9,45%	-6,83%
Hang Seng (Гонконг)	-2,72%	-3,65%
Straits Times (Сингапур)	0,36%	-1,08%
IBOVESPA (Бразилия)	-3,37%	-4,34%
IPC (Мексика)	-1,62%	-2,92%
ММВБ (Россия)	-10,55%	-10,32%
РТС (Россия)	-12,10%	-15,38%
РТС-2-DerEx (Россия)	-10,39%	-10,61%

Показатель	Изм. за неделю	Изм. с 30.06
EUR/USD	-0,06%	-0,62%
EUR/JPY	-3,90%	-4,69%
Бивалютная корзина ЦБ РФ	4,34%	4,57%
Нефть WTI	-10,25%	-14,31%
Золото	-2,16%	-1,48%
Серебро	-5,53%	-6,78%
Доходность 10 л. UST	-5,30%	-6,50%
Доходность 2 л. UST	-8,94%	-19,31%
6 м. USD LIBOR	-7,97%	-12,94%
3 м. USD LIBOR	-9,62%	-15,13%
6 м. RUB MosPrime	-0,15%	0,00%
3 м. RUB MosPrime	0,68%	0,17%

Голубые фишки	Изм. за неделю	Изм. с 30.06
Газпром	-13,26%	-13,87%
Роснефть	-6,47%	-5,30%
Лукойл	-5,37%	-5,37%
Сбербанк	-10,85%	-9,77%
Сургутнефтегаз	-10,36%	-8,61%
ВТБ	-14,05%	-9,30%
Ростелеком	-2,29%	-4,77%
ГМК Норникель	-11,64%	-11,74%
РусГидро	-10,12%	-5,21%
ФСК ЕЭС	-20,62%	-23,88%

Лидеры роста
Бумага	Изм. за неделю
НЛМК	8,86%
Уралкалий	4,81%
Иркутскэнерго	1,68%
ММК	1,04%
Разгуляй	0,66%
Башнефть	0,00%
НМТП	0,00%
Северсталь	-0,21%

Лидеры снижения
Бумага	Изм. за неделю
ОГК-3	-20,89%
Силовые машины	-20,62%
ЧТПЗ	-18,39%
ТГК-2	-18,36%
Аптеки 36 и 6	-17,25%
ТГК-4	-17,01%
ЮТэйр	-16,48%
Уфимское МПО	-16,24%

Комментарий по ситуации





Наш пессимистичный прогноз на прошлую неделю оправдался с лихвой. На фоне приближения периода отчетности, пожалуй, впервые с зимы мы в полной мере столкнулись с той тенденцией, которая на рыночном сленге называется «flight to quality» или «бегство в качество». Снижение фондовых индексов, commodities, рост US Treasuries, а также иены – все это присутствовало на рынках на прошлой неделе. Единственное, что не укладывалось в общую тенденцию и чему у нас пока, честно говоря, нет объяснения – это поразительная стабильность пары EUR/USD. Стагнация здесь продолжается уже полтора месяца и тем более удивительной она была на прошлой неделе, когда наблюдался очень хороший спрос на американский госдолг.


Российский рынок, естественно, значительно перекрыл по темпам снижения основные фондовые индексы, оставив позади себя даже индийский SENSEX, тоже отличающийся последнее время высокой волатильностью. Как мы уже говорили, дело не в динамике цен на нефть – та же Бразилия последний год торгуется куда спокойнее, дело в структуре рынка, составе инвесторов на нем, и здесь Россия, к сожалению, предстает достаточно спекулятивным объектом вложений. Основные нефтяные фишки – Роснефть и ЛУКОЙЛ, хотя и сминусовали по 5-6% на прошлой неделе, тем не менее, все-таки показали динамику лучше рынка. В этом же ряду находятся и причины, приведшие к обвалу рубля в пятницу на фоне относительного спокойствия в других сырьевых валютах – они, конечно, тоже снижались, но только к японской иене. На рубль частично повлияло снижение ставки рефинансирования, но в целом не нужно рассматривать ситуацию на валютном рынке в отрыве от фондового – мы имеем дело с выводом средств из российских активов, и именно этим, в первую очередь, объясняется такая динамика.


Индекс ММВБ на минувшей неделе пробил важные уровни: 100-дневную и 52-недельную средние в район 900 пунктов. При этом индекс продолжает идти вниз по нисходящему коридору, во многом благодаря внешнему фону, усиленному внутренними особенностями российского фондового рынка. Единственное, что может поддержать индекс – это положительные результаты американских компаний, которых с нетерпением ожидают инвесторы. Основное внимание будет уделено отчетности крупнейших американских банков в четверг-пятницу, которые продемонстрируют, насколько ослабление напряженности на кредитном рынке сказывается на их результатах. Вероятно, что статистика на этот раз будет играть второстепенную роль. Тем не менее, если отчетность компаний будут хуже ожиданий, то негативная статистика может усилить нисходящую тенденцию и привести индекс ММВБ к 200-дневной скользящей средней на уровень 800 пунктов. Пока, впрочем, прогноз от Goldman Sachs в понедельник наоборот оказал благотворное влияние на рынки и если результаты превзойдут ожидания, вполне возможно, что мы увидим восстановление цен на сырье, в частности на нефть, значительно просевшую на минувшей неделе. Несмотря на то, что мы не связываем напрямую просадку российского рынка с ценами на нефть, такое развитие событий может оказать локальное положительное влияние – индекс ММВБ может отскочить вверх к 950. Впрочем, нужно иметь в виду, что динамика на рынке до четверга и после может различаться в силу обозначенных выше событий.


Что касается DJIA, то в настоящее время он попал в коридор 8000 – 8270, где снизу его поддерживает 100-дневная средняя. Пробой нижней границы может стать сигналом к падению в район 7500, где находится горизонтальная поддержка, тем более, что этот уровень является целью движения фигуры «голова и плечи», окончательно сформировавшейся на прошлой неделе. Вместе с тем опять же отчетность может стать и сигналом для движения вверх, так как результаты Alcoa были лучше прогнозов и если американские компании покажут подобные итоги за квартал, то рынок может вырваться вверх к 8270. Прохождение этой границы станет поводом для движения к 200-дневной средней в область 8400. Пока же рынок пребывает в напряженном ожидании результатов американских компаний, и последующая тенденция (т.е. то, что мы увидим в конце этой – начале следующей недели) будет зависеть именно от этих результатов.


В то же время мы бы хотели заострить внимание на том, что помимо DJIA на прошлой неделе мы получили разворотный сигнал – двойную вершину – на NASDAQ Composite с целью движения 1670 пунктов (4-5%). Классическая «голова и плечи» сформировалась на DAX, и там потенциал снижения еще больше – уровень 4200 пунктов (почти 10%). Японский Nikkei225 уже преодолел половину расстояния до цели фигуры «двойная вершина» на отметке 9000 пунктов. А вот индийский SENSEX, по видимому, закроет гэп, образовавшийся в середине мая – мы ждем индекс в диапазоне 12000-12500 пунктов (как и в случае с DAX, это почти 10% снижения). Бразильский индекс BOVESPA на прошлой неделе так и не смог преодолеть уровень поддержки фигуры «голова и плечи» на отметке 49000 пунктов, но ни по RSI, ни по MACD мы пока не видим дивергенций, поэтому и здесь продолжение нисходящей динамики видится более вероятным. Из общей картины по-прежнему выбивается континентальный Китай, продолжающий рост даже на фоне этих событий. В принципе, мы оставляем в качестве цели движения здесь отметку 3400 пунктов, и она может быть достигнута, если мировые фондовые индексы на этой неделе продемонстрируют какой-то отскок. Однако если тенденция «flight to quality» на финансовых рынках получит подтверждение, расти на этом фоне Шанхайский индекс, конечно, не сможет.



Скачать полную версию обзора


Календарькорпоративных событий компаний и банков СНГ с 13 июля