Fitch Ratings: планы ОАО «Ростелеком» в сегменте мобильной связи несут в себе существенные риски

УрБК, Москва, 29.05.2012. Fitch Ratings присвоило ОАО «Ростелеком» рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) на уровне «BBB-» со «Стабильным» прогнозом. Также Fitch присвоило компании приоритетный необеспеченный рейтинг «BBB-», распространяющийся, в частности, на внутренние рублевые облигации, и национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)» со «Стабильным» прогнозом.

«Рейтинги отражают устойчивые позиции компании как традиционного оператора связи, а также значительные доли рынка в сегментах фиксированной голосовой и широкополосной связи, и находятся на один уровень выше, чем оценка кредитоспособности компании на самостоятельной основе, с учетом потенциала поддержки от государства», — отмечает старший директор аналитический группы Fitch по телекоммуникационному, медийному и технологическому сектору Николай Лукашевич.

Как отмечает агентство, «Ростелеком» занимает сильные позиции как традиционный оператор в сегменте голосовой фиксированной связи, а также лидирующие позиции на рынке широкополосной связи. В 2011 г., по имеющейся информации, компания контролировала 70% линий фиксированной связи в России, а доля в розничном широкополосном сегменте оценивалась в 40%. Компания, вероятно, сохранит свои рыночные доли в сегменте фиксированной связи, как и лидирующие позиции на рынке широкополосной связи, чему будет способствовать стратегия оператора в отношении оптико-волоконной сети. Ключевым риском представляется миграция абонентов, которая по настоящее время является умеренной относительно сопоставимых европейских операторов.

В то же время на рынке мобильной связи «Ростелеком» является лишь нишевым игроком. Хотя у компании приемлемо большой портфель частот, доступные в настоящее время и ожидаемые в будущем частоты LTE не дают возможности легко достичь общенационального покрытия мобильной связью. Органическое развитие, скорее всего, будет дорогостоящим и не обязательно позволит получить желаемую долю рынка.

«Планы «Ростелекома» в сегменте мобильной связи несут в себе существенные риски, связанные с их реализацией», — констатирует Fitch.

Агентство рассматривает существующую регулятивную среду в России как в целом благоприятную для традиционных операторов связи и ожидает, что такое положение сохранится в будущем. Некоторые из недавних инициатив регулятора, такие как возможность переноса мобильных номеров, могут быть благоприятными для ОАО «Ростелеком». Хотя регулятор поддерживает предоставление недискриминационного доступа к сети традиционного оператора, на практике реализовать данный принцип может оказаться непросто.