Standard & Poor's: Рейтинги АФК «Система» ограничиваются относительно агрессивной финансовой политикой группы

УрБК, Москва, 06.11.2009. Рейтинговая служба Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ» российской холдинговой компании АФК «Система». Прогноз по рейтингам — «Негативный».


«Подтверждение рейтинга отражает мнение Standard & Poor's относительно того, что приобретение акций компаний башкирского топливно-энергетического комплекса вряд ли приведет к ухудшению финансового профиля «Системы» до уровня, который мы могли бы оценить как не соответствующий рейтинговой категории «ВВ», — заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.


Напомним, для финансирования сделки АФК «Система» привлекла кредит Банка ВТБ в размере 2 млрд. долларов США, что отрицательно повлияло на показатели кредитоспособности холдинга. Однако в настоящее время, отмечает рейтинговая служба, «Система» переводит этот долг с уровня холдинга на уровень операционной компании, что приведет к существенному улучшению финансового рычага материнской компании.


По информации, имеющейся у Standard & Poor's, руководство «Системы» готово погасить кредит Банка ВТБ не позднее, чем к концу I квартала 2010 г.


«Кроме того, руководство «Системы» заявило, что намерено поддерживать долг материнской компании на уровне, незначительно превышающем прогнозируемый объем дивидендов за 2009 г., который мы оцениваем как достаточно консервативный», — отмечают в агентстве.


Вместе с тем уровень рейтингов АФК «Система» ограничивается относительно агрессивной финансовой политикой группы с ориентацией на рост бизнеса, предрасположенностью к приобретению активов и использованием денежных средств из многих сегментов бизнеса, ориентированных на рост. Кроме того, «Система» начала реализацию масштабного капиталоемкого проекта — создание национальной сети мобильной связи в Индии, что может еще больше ограничить возможности компании по генерированию денежных средств. Уровень рейтинга поддерживают по-прежнему высокие показатели ключевых телекоммуникационных активов «Системы», возможности генерировать значительные денежные средства, которыми обладают ее крупнейшие дочерние компании, а также заметный прогресс холдинга в оптимизации операционной деятельности.


«Прогноз «Негативный» отражает возможность понижения рейтинга «Системы» на одну или две ступени, если компания не сможет реструктурировать долг в соответствии со своими планами к концу I квартала 2010 г. в целях значительного снижения финансового рычага на уровне материнской компании», — подчеркнул А. Грязнов.