Обзор финансового рынка за минувшую неделю от ИФК «Еврогрин»

Итоги недели
Показатель	Изм. за неделю
DJIA (США)	2,69%
NASDAQ Comp. (США)	4,87%
FTSE100 (Великобритания)	1,20%
DAX (Германия)	0,45%
Nikkei225 (Япония)	3,22%
BSE SENSEX (Индия)	5,31%
Hang Seng (Гонконг)	6,50%
Straits Times (Сингапур)	3,73%
IBOVESPA (Бразилия)	5,20%
IPC (Мексика)	0,99%
ММВБ (Россия)	6,58%
РТС (Россия)	7,32%
РТС-2-DerEx (Россия)	6,26%
EUR/USD	0,74%
EUR/JPY	1,75%
Бивалютная корзина ЦБ РФ	-0,31%
Нефть WTI	7,52%
Золото	2,42%
Доходность 10 л. US Treasuries	0,47%
Доходность 2 л. US Treasuries	3,28%
6 м. USD LIBOR	3,23%
3 м. USD LIBOR	-0,57%
6 м. RUB MosPrime	-0,99%
3 м. RUB MosPrime	-3,31%

Комментарий по ситуации на финансовом рынке





Мировые фондовые индексы, равно как и товарные активы продолжили свой рост на прошлой неделе, несмотря на то, что весомой поддержки с валютных рынков в виде продолжения тенденции carry-trade они не получили. Пара EUR/USD, несмотря на небольшой рост по итогам недели, пока что торгуется ниже сопротивления на 1,42, однако, как видим, инвесторы не обращают серьезного внимания на этот факт. Рынки акций по-прежнему имеют устойчивый иммунитет к негативу и не отреагировали на прошлой неделе ни на фактическое объявление о банкротстве GM, ни на чуть более плохие по сравнению с ожиданиями данные по ВВП США за I квартал. С точки зрения участников фондового рынка все это является факторами вчерашнего дня, сейчас же на фоне изобилия ликвидности в мировой финансовой системе основной идеей, по-прежнему, остается перепроданность прошлого года и ожидание относительно быстрого выхода мировой экономики из кризиса.


Российские фондовый рынок вновь показал один из лучших результатов по итогам недели, несмотря на попытки коррекции, которые продолжались вплоть до среды. По итогам мая индекс ММВБ уступил только мумбайскому SENSEX, выросшему на 28% на фоне результатов выборов. К сожалению, такой рост является не свидетельством ожиданий блестящих перспектив отечественной экономики, а всего лишь лишний раз демонстрирует неликвидность российских акций относительно бумаг компаний крупных мировых финансовых центров. Именно этот фактор привел в прошлом году к 70-80%-му снижению национальных фондовых индексов, и он же сейчас провоцирует обратную тенденцию. Все это говорит о повышенных рисках отечественного фондового рынка – пока они не могут реализоваться из-за общего тренда на рост рисковых активов во всем мире, но если ситуация кардинально поменяется, мы превратимся из лидеров в одного из аутсайдеров.


Российские индексы достигли по итогам недели новых локальных максимумов, и, судя по всему, это еще не предел их возможностей. Нефтяные котировки уверенной поступью идут вверх, что дает нам шанс для дальнейшего роста на фоне в целом нейтральной ситуации на американских фондовых площадках. Понедельничные торги подняли индекс ММВБ на новую высоту – 1200 пунктов – поводов для фиксации прибыли пока поступает немного, поэтому коррекции имеет временный характер, в отличие от восходящего коридора, который рисуют оба индекса. Желающих продавать, пока на рынке немного, поэтому движение вверх может получить свое продолжение, конечно же, с оглядкой на внешний фон, который пока не препятствует росту. Из факторов, которые могут помешать продвижению вверх, можем отметить то, что пара EUR/USD пока что не прошла свое ключевое сопротивление – если уровень 1,42 там взят не будет, может состояться откат, который отразится и на фондовых площадках. В то же время, преодоление зоны 1,42-1,45, скорее всего, обозначит новую цель пары в районе максимумов прошлого года, что может дать дополнительный импульс всем высокорисковым активам. Индексы ММВБ и РТС в этом случае могут достигнуть уровней 1250-1300 пунктов.


Индексу DJIA на прошлой неделе не удалось выбраться из своего коридора 8200 – 8500, но, судя по всему, это получилось в понедельник. Теоретически на текущей недели важную роль для индекса должна была бы сыграть статистика по рынку труда, которая будет опубликована в конце недели, однако все-таки не стоит недооценивать другие данные, неожиданные значения которых могут сыграть не меньшую роль. Например, на минувшей неделе индекс доверия потребителей стал приятной неожиданностью и поводом для роста. Выход из коридора вверх позволит индексу достичь 200 – дневной средней и совершить подъем к 9000. Эту отметку он достигал последний раз в январе текущего года. Внизу по-прежнему в качестве поддержки выступает 100-дневная средняя в районе 8000. В любом случае, динамика DJIA окажется менее волатильной по сравнению с развивающимися индексами, в т.ч. ММВБ и РТС. Что касается наших бразильских «товарищей» по счастью обладания нефтяными запасами, их индекс IBOVESPA на прошлой неделе достиг цели 53500 пунктов, о которой мы говорили еще в начале апреля и теоретически может продолжить рост в район отметки 60000 пунктов. Во всяком случае, серьезных разворотных сигналов пока на графике нет.


В то же время, мы еще раз акцентируем внимание на том, что не стоит недооценивать «валютный» фактор. Мы все-таки имеем дело не с второстепенным инструментом – почти год назад разворот пары EUR/USD ознаменовал собой завершение 6-летнего восходящего тренда в высокорисковых активах. Поэтому все остальные технические сигналы могут померкнуть перед этим моментом. В общем, мы бы сохраняли осторожность относительно дальнейшего роста, пока пара EUR/USD уверенно не закрепится выше 1,42. Грубо говоря, до этого момента на мировых финансовых рынках мы все наблюдали ситуацию, июнь-август прошлого года с точностью до наоборот. Вопрос в том, будет ли сентябрь «наоборот», а это уже может быть фактор, про который большинству инвесторов пока неизвестно. Ведь за сентябрем в прошлом году пришел октябрьский обвал.