Standard & Poor's: Слабость институтов остается одним из основных рисков для рейтингов российских компаний

УрБК, Москва, 30.01.2009. Помимо слабой ликвидности и ухудшения рыночной конъюнктуры, слабость институтов остается одним из основных рисков для рейтингов российских компаний. Такие выводы сделали аналитики Standard & Poor's в отчете «Глобальный экономический спад обостряет страновые риски России», опубликованном накануне.


«Во втором полугодии 2008 г. мы понизили рейтинги ряда российских компаний. В одном лишь 4-м квартале мы зафиксировали два дефолта российских компаний, имеющих рейтинг, — больше, чем за десять лет, прошедших с середины 1998 г. до середины 2008 г. (в этот период в состоянии дефолта оказалась всего одна компания, имевшая рейтинг Standard & Poor's, — «ЮКОС»)», — отмечается в отчете Standard & Poor's.


«Основными причинами, вызвавшими серию негативных рейтинговых действий, стали резкое понижение уровня ликвидности и серьезное ухудшение конъюнктуры некоторых рынков — особенно сырьевых, учитывая, что сырьевые отрасли обеспечивают значительную часть ВВП России и именно в этих отраслях работают многие компании, имеющие наши рейтинги», — сообщила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина.


Кроме того, как отмечается в документе, степень и темпы спада, а также уровень волатильности, наблюдаемый в последнее время в нефтяном секторе и металлургии, побили исторические рекорды.


«Ноябрьское понижение суверенных рейтингов Российской Федерации само по себе не имело значительного прямого влияния на корпоративные рейтинги, учитывая, что рейтинги большинства российских компаний все равно были ниже суверенного вследствие высокого странового риска (страновой риск — это риск ведения бизнеса в стране в отличие от риска суверенного дефолта)», — поясняет Е. Ананькина.


«Основная причина разрыва между рейтингами российских компаний и суверенными рейтингами — страновой риск. По нашему мнению, главные из них — слабость институтов, уязвимый и фрагментированный финансовый сектор и недостаточная диверсификация экономики, из-за чего многие компании косвенно подвержены рискам колебания цен на сырье, а крупные предприятия, выполняющие в своих регионах роль основных работодателей и налогоплательщиков, вынуждены нести обременительные социальные обязательства. Глобальный экономический спад еще сильнее подчеркивает значимость страновых рисков», — подчеркивают аналитики рейтингового агентства.