Незаслуженно забытые

Вложения в ПИФы облигаций как один из консервативных сценариев инвестирования по итогам 2018 года себя не оправдали. Выгоднее на временном горизонте года оказались фонды акций. В тоже время, еще более «спокойный» способ — размещение средств на банковских депозитах — дал доходность, способную компенсировать официальную инфляцию. Тем не менее на переходе от 2018 к 2019 году и ПИФы, и вклады показали отток средств, вызванный, скорее всего, снижением доходов населения. Поскольку вероятным сценарием в 2019 году будет дальнейшее расслоение обеспеченных людей, те, кому есть что хранить, с большей вероятностью уйдут на фондовый рынок, в том числе, возможно, и в ПИФы.

Отток средств в целом из ПИФов в России в феврале 2019 года составил 1 млрд 686 млн руб. Месяцем ранее он был еще значительнее — 2 млрд 059 млн руб. (данные портала investfunds). Анализируя ситуацию первого месяца, эксперты связывали уход средств из паевых фондов с возросшими ставками по депозитам. Но общий объем вкладов россиян за январь уменьшился на 716 млрд руб. Может сложиться ощущение, что население забирает средства из финансовых инструментов и либо размещает их в каких-то других ценностях, например, недвижимости, либо просто «проедает».

Наибольший отток за два первых месяца 2019 года показали фонды облигаций: в январе он составил 2 млрд 516 млн руб., в феврале — 2 млрд 854 млн руб. Эта тенденция неизменна с августа 2018 года, тогда как фонды акций стабильно на протяжении всего года находятся «в плюсе». Конечно, для частного инвестора общая «температура по больнице» может не иметь решающего значения, но в топ-20 наиболее доходных фондов за 2018 год находится только восемь ПИФов облигаций. А в двадцатке лучших ПИФов по итогам первого месяца 2019 года фондов облигаций вообще нет.

С точки зрения максимального дохода за год (с 31.01.2018 по 31.01.2019) стоимость пая лидера рейтинга ПИФов акций, «ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора», приросла на 29,91% (за 5 лет — на 117,43%). В то же время лучший ПИФ облигаций — «Арикапитал — Чистые деньги» показал прирост стоимости на 23,75% (за 5 лет — на 68,81%).

Как можно видеть, вложения в ПИФы в среднем довольно устойчивы к существенным потрясениям на финансовых рынках России. Они продемонстрировали доходность на протяжении 5 лет, когда росли и падали ставки по вкладам, а также снижалась и росла стоимость рубля. Но если они обладают такой привлекательностью, то почему не становятся основным способом накопления средств россиян?

Первая причина — риск. Стоимость пая зависит от качества работы управляющих, от колебаний цены основного актива, от состояния рынка, к которому относится этот актив. Доходность по ПИФу — не гарантирована, более того, продав пай в неподходящее время, можно получить убыток. Вклады же на сумму до 1 млн 400 тыс. руб. застрахованы государственной структурой.

Из 219 ПИФов, вошедших в рейтинг портала investfunds в исследуемый период, доходность выше ноля показали 183 фонда. Напомним, что средняя максимальная процентная ставка по вкладам в рублях составляет в феврале 2019 года 7,54%. Доходность выше этой цифры продемонстрировали по итогам года 114 ПИФов. Соответственно, почти половина из существующих паевых фондов, обладая признаками рискованного вложения, не приносит ожидаемой прибыли.

Вторая причина — понятность технологии сбережения. Вклад можно открыть в любом банке, он привычен и очевиден. Условия выбора похожи на подбор продуктов в магазине — можно ориентироваться на цену и изготовителя. Сейчас большинство потенциальных вкладчиков с большим доверием смотрит на банки с госучастием, но при этом старается разместить средства под более высокий процент. Кстати, этот же принцип работает и для инвестирования в ПИФы.

Пока еще многих останавливает невозможность приобрести ПИФ в любом населенном пункте. Кроме того, покупка и продажа паев связана с определенными налоговыми отчислениями, что традиционно является отпугивающим фактором для россиян.

Тем не менее финансовая грамотность населения постепенно растет, и многие начинают смотреть в сторону инвестиций на фондовом рынке. Одним из вариантов в этом случае могут быть ПИФы. Но вероятно, число таких людей будет все меньше, поскольку уровень реальных доходов россиян, по данным Росстата, падает уже пятый год.

С другой стороны, снижение доходов россиян происходит неравномерно. Эксперты отмечают возрастающую разницу между так называемыми богатыми и бедными. Средства так или иначе перераспределяются между гражданами. Соответственно, финансы у группы обеспеченных россиян увеличиваются, и возникает необходимость в диверсификации. Дробить большие суммы вкладов на застрахованные 1 млн 400 тыс. руб. стало неэффективно. Регулятор придумал для таких людей термин «серийные вкладчики» и намерен лишать их возможность вернуть свои деньги из Агентства по страхованию вкладов (АСВ). В этой ситуации пай в ПИФе, управляемом компанией с госучастием, может стать «тихой и доходной гаванью».