Финансовый аналитик Александр Мецгер о снижении инвестиционной активности на рынках

В финансах с определенного времени утвердился термин «идеальный шторм» — ситуация, когда во времени совмещаются несколько факторов, которые в своей совокупности и дают кумулятивный эффект. По аналогии можно говорить о том, что сейчас мы наблюдаем ситуацию некоего «идеального затишья» — снижения инвестиционной активности на многих рынках, в том числе и в России, в силу существенного повышения глобальной неопределенности.

К числу факторов, ответственных за эту ситуацию, можно отнести следующие моменты. Во-первых, «фактор Китая» с его разворотом в сторону ужесточения денежно-кредитной политики, направленной на снижение перегрева экономики. Во-вторых, «фактор США» с продолжающей стагнировать экономикой, притом что уже закончен второй этап политики количественного смягчения. В-третьих, «фактор Европы», который можно трактовать как проблему евро, а можно и более широко — как проблему суверенных долгов многих стран не только с европейской пропиской. Реализация по негативному сценарию даже одного из перечисленных факторов может оказать дестабилизирующее воздействие на финансовые и товарные рынки по всему миру, а значит, склоняет инвесторов к стратегиям защитного характера, направленным в первую очередь на сохранение капитала, нежели на его приумножение. Сюда стоит добавить и сезонное летнее затишье, а в нашем, российском случае — и фактор выборов 2011–2012 гг.

Как вывод: для инвесторов, лишенных патологической склонности к риску или не имеющих инсайдерской информации о перспективах мировой экономики, на ближайшие год-два наилучшей стратегией будет банальная диверсификация активов: акции, но умеренно; недвижимость в понятных, достаточно ликвидных формах; валюта в разрезе портфеля евро/доллар/рубль и даже золото. В то же время ситуация не настолько критичная, чтобы стратегические инвесторы начали панически выходить из существующих, даже долгосрочных, проектов.