ПИФы: удручающие инвестиции

Инвесторы продолжают выводить средства с рынка коллективных инвестиций одиннадцатый месяц подряд. Всего с начала года отток составил более 19 млрд руб. Сильное ослабление национальной валюты, почти 40% за год, не добавило российским инвесторам оптимизма, и они предпочли отказаться от отечественных активов в пользу валютных. Наибольший приток средств обеспечили фонды фондов — 3,35 млрд руб. Смешанным фондам удалось привлечь 330 млн руб., денежным — 803.

Общая стоимость чистых активов на 1 ноября составила 576 млрд руб. С начала года она уменьшилась на 4,6 млрд руб.

С начала года практически весь отток средств с рынка коллективных инвестиций обеспечили фонды облигации, из них инвесторы забрали 19,6 млрд руб. Фонды акций за этот период потеряли почти 4 млрд руб. Отток из открытых ПИФов составили более 18 млрд руб., когда интервальные фонды потеряли только 605 млн руб.

В октябре отток средств с рынка коллективных инвестиций составил почти 300 млн руб.

Директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк отмечает, что вывод средств затронул в первую очередь фонды, инвестирующие средства в рублевые облигации. Их потери превысили 1,4 млрд руб. Как рассказал эксперт «Коммерсанту», доходность облигационных фондов с начала года находится около нулевой отметки. Это связано с растущей премией за риск российских заемщиков, а также с ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ.

По мнению экспертов, в октябре рынок коллективных инвестиций выглядел весьма неплохо.

Руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг Уральского банка реконструкции и развития Владимир Зотов отмечает, что октябрьские результаты всех категорий фондов в среднем были положительные. Лучшая десятка фондов показала доходность выше 10% за октябрь (максимум — 18,47%). Однако, безусловно, оценивать результативность фондов только по одному месяцу некорректно, так как ПИФ — инструмент долгосрочных инвестиций.

Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сорок подчеркивает, что российский фондовый рынок в конце октября выглядел неплохо, поддержку индексам оказало завершение переговоров между Россией и Украиной по поводу поставок газа в зимний период.

Самую высокую доходность с начала года демонстрируют фонды драгоценных металлов, за этот период она выросла до 19,72%. Доходность фондов акций металлургии и машиностроения составила 13,18%, фондов облигаций — 7,88%, фондов нефтегазового сектора — 7,72%, фондов денежного рынка — 5,96%, фондов денежного рынка — 5,96%, фондов акций потребительского сектора — 3,48%, фондов акций — 3,07%. Отрицательные результаты показали фонды акций электроэнергетики (-4,77%) и фонды акций телекоммуникаций (-0,94%).

Стоит отметить, что не лучшим образом на доходности фондов отразилось то, что с начала года рубль обесценился почти на 40%.

Если говорить об итогах октября, то наибольшую доходность показали фонды драгоценных металлов — 6,54%. Фонды акций потребительского рынка улучшили свои результаты на 3,74%, фонды акций металлургии и машиностроения — на 3,54%, фонды акций телекоммуникаций — на 2,70%, фонды акций нефтегазового сектора — на 1,57%, фонды облигаций — на 1,86%, фонды акций — на 1,43%, фонды денежного рынка — на 0,72%. Единственными фондами, которые показали отрицательные результаты в октябре, стали фонды акций электроэнергетики — 1,13%.

«Активно растут бумаги компаний, получивших выгоду из-за ослабления рубля — металлурги, ритейлеры. В аутсайдерах торгов по-прежнему находятся бумаги электроэнергетических компаний. Ориентированные на эти вложения фонды даже в октябре теряли вложенные средства», — отмечает Антон Сороко.

Эксперты отмечают, что из месяца в месяц инвесторы теряют интерес к рынку коллективных инвестиций. Впрочем, у рынка есть предпосылки для хороших результатов в последующие месяцы.

Владимир Зотов подчеркивает, что основные тенденции в том, что фондовый рынок становится все менее привлекательным для инвесторов — «длинных» денег нет, пенсионные активы переживают очередную реформу, рынок не показывает рост уже почти два года, население активнее интересуется долларами США, нежели рынком. Тем не менее на фоне резкого снижения рубля фондовый рынок (Индекс ММВБ) показывает в последнее время внушительный рост, что не может сказаться на результатах следующих месяцев.

Антон Сороко отмечает, что, скорее всего, отток средств из фондов, ориентированных на бумаги электроэнергетических компаний, продолжится. В ноябре данный тренд, скорее всего, продолжится. Резкое укрепление рубля 30 октября положит начало повышательной тенденции по отечественной валюте, и к концу ноября она сможет отыграть часть своего осеннего ослабления. Естественно, данный вариант развития событий актуален только в том случае, если котировки «черного золота» не продолжат падения, а стабилизируются выше 80 долл. США /баррель.

Стоит отметить, что российские активы, находясь по заниженной цене, оказались весьма привлекательны для иностранных партнеров. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за прошедшую неделю, закончившуюся 5 ноября, зарубежные фонды, ориентированные на Россию, показали чистый приток средств от инвесторов — 34,3 млн долл. США. Вложения в Россию со стороны глобальных фондов в целом без учета США составили 21 млн долл. США, через фонды развивающихся рынков поступило 12,5 млн долл. США.

Как рассказал «Коммерсанту» начальник аналитического управления УК «Ингосстрах-Инвестиции» Евгений Воробьев, ключевая причина притока средств в фонды акций РФ — очень дешевый рынок, особенно для инвесторов с долларовым фондированием. Сейчас нерезидентам довольно выгодно продавать долл. США и за рубли покупать российские активы, принимая во внимание риск, что дальнейшее ослабление рубля может продолжиться. Вместе с тем эксперт отмечает, что текущий приток средств в Россию нельзя назвать устойчивым.

Однако Владимир Зотов подчеркивает, что уровень интереса к фондам с участием российских и зарубежных компаний примерно одинаков.

Впрочем, подвести полные итоги рынка коллективных инвестиций можно будет в начале следующего года. Пока рынок показывает неутешительные результаты, но эксперты надеются, что в конце этого года, возможно, удастся отыграть часть потерь.

Анастасия Куликова