Эксперты финансового рынка: Инвестиционные художественные фонды не будут пользоваться у инвесторов большой популярностью

Экспертное сообщество продолжает обсуждать инициативу ФСФР РФ, выступившей инициатором возможности создания инвестиционных фондов художественных ценностей. На данный момент большинство специалистов достаточно сдержанно оценивает перспективы данного финансового инструментария.


Напомним, ФСФР РФ обнародовала проект приказа о внесении изменений в положение о составе и структуре инвестиционных фондов. Регулятор предлагает включить в состав активов фондов различные предметы искусства, такие как картины, скульптуры, иконы, почтовые марки, гравюры, художественные изделия из различных материалов, фото-, кино-, видеоархивы; старинные книги, уникальные музыкальные инструменты; старинные монеты, ордена, медали и другие предметы коллекционирования. Номинальная стоимость акции (стоимость имущества, на которую выдается один инвестиционный пай при формировании паевого инвестиционного фонда) инвестфондов, относящихся к категориям фондов художественных ценностей, не может быть менее 500 тыс. рублей.


«Инвестиционные художественные фонды будут пользоваться у инвесторов небольшой популярностью. Такие сделки будут носить единичный характер и будут интересны в основном богатым клиентам, напрямую инвестирующим в предметы искусства, которые таким образом смогут оптимизировать свои активы от налогообложения. Обычные же инвесторы предпочтут более привычные инвестиционные инструменты, такие, например, как различные фонды акций, которые, возможно, принесут не меньшую доходность при том же инвестиционном сроке», — заявил УрБК руководитель направления привлечения инвестиций УК «Финам Менеджмент» Андрей Моссаковский.


Специалисты обращают внимание и на юридическую сторону вопроса.


«Контроль за художественными ценностями со стороны государства в России чрезвычайно силен, поэтому в данном случае скорее можно говорить о перспективах приобретения культурных ценностей не столько у нас в стране, сколько за рубежом. Такие возможности предоставляются крупнейшими мировыми аукционами, и в этом направлении у всех желающих есть определенные перспективы и возможности для участия и осуществления инвестиций. У нас же в стране объемы этого рынка — по крайней мере, его легального сегмента — пока невелики, и приобретение ценностей, как правило, представляет собой не инвестиции, а благотворительность либо формирование частной коллекции», — отмечает заместитель директора по корпоративному консалтингу ИФК «Уником Партнер» Дмитрий Земеров.


Тем не менее в стратегическом плане инициативу Службы эксперты приветствуют.


«Если во всем мире имеется интерес к инвестициям в живопись и предметы искусства и все, что связано с авторским правом, то почему Россия должна оставаться в стороне от этих процессов? Укрепление защиты авторских прав в России, создание крупных частных коллекций, увеличение уровня доходов и сбережений домашних хозяйств — все эти факторы генерируют процессы, связанные с секьюритизацией богатств. Появляется необходимость превратить активы в запасах в финансовые инструменты, облечь скопленный капитал в различных предметах искусства в ценные бумаги, секьюритизировать активы в частных коллекциях. Именно такими финансовыми инструментами могут и должны выступить инвестиционные паи фондов художественных ценностей», — полагает генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.


Много вопросов у экспертного сообщества вызывает техническая сторона дела.


«Художественная ценность должна быть застрахована от всех рисков ее утраты, повреждения на стоимость и т.д. К тому же весьма непросто решать вопросы издержек: вознаграждение управляющего, вопрос хранения, учета, оплаты работы эксперта и стоимость страхования», — отмечает А. Моссаковский.


«Художественные ценности особых денежных потоков не генерируют, за исключением рентных платежей выставочного характера, а оттого их стоимость зависит от состояния актива, от места и времени хранения. Каких-то формализованных правил оценки, однородных признаков у предметов искусства очень мало, велика роль субъективной оценки, особого взгляда эксперта, его квалификации, влияния массовой рекламы. В этих паях может спокойно капитализироваться сетевой эффект распространителей, а это уже не справедливая стоимость предметов искусства. И конечно же, превратить свой инвестиционный пай вы никогда не сможете в эти предметы искусства, нужно это понимать. При ликвидации такого инвестиционного фонда активы распродаются, а денежные средства возвращаются пайщикам. Какие цены будут при распродаже активов? Кто будет определять стоимость чистых активов этого фонда? Эти вопросы необходимо задавать задолго до инвестирования в такие инвестиционные паи», — предупреждает В. Чащин.


В целом, специалисты едины во мнении, что в перспективе такого рода инвестиционный инструментарий необходим и интересен.


«Если подобные фонды и появятся, то с прицелом на перспективу, так как пока данное направление у нас в стране еще не развито», — заключил Д. Земеров.


«Появление новых инвестиционных инструментов — несомненный плюс, влекущий дополнительные возможности для инвесторов. Может быть, создание данного фонда в кризисный период не столь актуально, но после того, как финансовая ситуация в мире и в России стабилизируется, вопрос создания инструментов, куда богатые люди инвестировали бы свободные средства, станет острее», — полагает представитель ИК «ФИНАМ».