Аналитики предупредили о возможной стагфляции в России

Аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предупредили о возможном экономическом спаде и стагфляции в РФ из-за повышения ЦБ ключевой ставки. Об этом пишет «Интерфакс» со ссылкой на отчет ЦМАКП.

«В результате действий ЦБ экономика России фактически поставлена перед угрозой стагфляции — одновременной стагнации (или даже спада) и высокой инфляции. Оценки, сделанные с применением инструментов опережающих индикаторов, показывают, что для предотвращения перехода российской экономики к отрицательным темпам прироста годового ВВП, ключевая ставка ЦБ к середине 2025 года должна быть снижена примерно до 15-16%», — сообщается в отчете.

По мнению экспертов, высокая ключевая ставка недостаточно эффективна в борьбе с инфляцией, но при этом несет неоправданные риски для экономики. Наиболее серьезный ущерб, по мнению авторов отчета, понесет реальный сектор — в особенности, машиностроение и другие предприятия с длительным циклом реализации проектов.

Так, например, аналитики замечают, что, по данным Росстата, доля предприятий, указывающих в качестве фактора, ограничивающего рост производства, недостаток средств, составила 47%, а доля отметивших высокие проценты по коммерческим кредитам — 44%. На данный момент оба показателя стабильно растут. По мнению экспертов ЦМАКП, это означает, что именно финансовые, а не «мощностные» причины являются ключевыми факторами для торможения темпов выпуска товаров.

Авторы отчета связывают низкую эффективность ставки как инструмента борьбы с инфляцией с тем, что на данный момент рост цен происходит не под влиянием спроса, а под влиянием различных ситуационных шоков со стороны предложения (повышение тарифов, скачки цен на импорт, проблемы с логистикой и международными расчетами).

Позицию ЦБ по рассматриваемому вопросу сообщила его глава Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в сентябре этого года. По ее словам, ЦБ повышает ставку именно для избегания рисков стагфляции. Она отметила, что ужесточение монетарной политики не теряет эффективность в качестве инструмента стабилизации экономики благодаря низкому госдолгу.