Потери продолжаются: инвесторы покидают рынок ПИФов

По итогам третьего квартала рынок паевых инвестиционных фондов не показал впечатляющих результатов. С начала года инвесторы вывели из фондов более 19 млрд рублей. Как отмечают эксперты, пайщики давно потеряли интерес к этому инструменту и перевели свои средства в валютные активы. Впрочем, несмотря на нестабильную экономическую ситуацию практически все фонды показали доходность.

По мнению экспертов, рынок коллективных инвестиций оказался заложником геополитической обстановки и ухудшающейся экономической конъюнктуры.

Руководитель ИК «Благодать секъюритиз» Всеволод Чащин минувший квартал на рынке коллективных инвестиций характеризует как «депрессивный». По его мнению, за этот период наблюдался только вход в портфели с валютными активами, выход практически по всем финансовым инструментам.

Руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг УБРиР Владимир Зотов подчеркивает, что ПИФы — это долгосрочный инструмент, и это сглаживает краткосрочные колебания, связанные, к примеру, с политической ситуацией.

«В целом динамика фондового рынка в 2014 году не была ни положительной, ни отрицательной — время от времени рынок чуть рос, чуть снижался без ярко выраженной тенденции. Безусловно, на рынок оказывали влияние политические действия. Как следствие этих действий мы видим достаточно резкое снижение цены на нефть и рост курса долл. США, что не предвещает стабильности рынку коллективных инвестиций России», — заключил Владимир Зотов.

Начальник департамента продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев отмечает, что по итогам 3 квартала рублевый индекс ММВБ снизился на 3,8%. В то же время курс рубля к долл. США снизился почти на 16,5% и к концу квартала составлял 39,6 руб./долл. США.

Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко отмечает, что одним из ключевых событий последнего времени для мировых финансовых рынков стало решение европейского регулятора не только запустить программы выкупа активов, но и в который раз снизить ключевую процентную ставку с 0,15% до 0,05%. Это решение стало поводом для начала масштабного даунтренда по евродоллару, однако это не принесет реальной пользы экономике.

С 1 июля по 30 сентября стоимость чистых активов (СЧА) фондов упала на 0,52% или 2,9 млрд руб. Наибольшую отрицательную динамику показали интервальные фонды — 2,1% или 136 млн руб. Зато основную часть потерь показали именно закрытые фонды, за текущий период СЧА потеряла почти 2 млрд руб. или 0,42%. За взятый период стоимость чистых активов открытых фондов упала почти на 1% или на 877 млн руб.

Среди всех категорий фондов наибольшее падение СЧА показал индексный — 8,2% и 181 млн руб. Рентный фонд потерял более 3% или 5,5 млрд руб., товарный рынок — 2,3% или 9,9 млн руб., смешанный — более 2% или 1,7 млрд руб., облигации — 1,97% или 875 млн руб., ипотечный — 1,2% или 22, 6 млн руб., художественных ценностей — 0,7% или 1,7 млн руб., акции — 0,5% или 396 млн руб.

По итогам третьего квартала только три фонда показали рост стоимости чистых активов. Так, фонд прибавил почти 22% или 1,5 млрд руб., денежный — почти 5% или 137 млн руб., недвижимость — 2,4% или 4,1 млрд руб.

С начала года СЧА фондов упала на 1,3% или 7,6 млрд руб. СЧА открытых фондов упала почти на 20% или 18,5 млрд руб., интервальных — почти на 15% или на 973 млн руб., а вот стоимость чистых активов закрытых фондов выросла почти на 2,5% или на 11,8 млрд руб.

По итогам третьего квартала инвесторы вывели с рынка коллективных инвестиций более 1,8 млрд руб. Небольшому оттоку подверглись открытые фонды, потеряв более 1,6 млрд руб. Интервальные фонды потеряли более 160 млн руб.

Константин Кирпичев подчеркивает, что в текущей ситуации высокой неопределенности на рынке инвесторы довольно осторожно относятся к инвестициям в принципе. Отток средств из ПИФов продолжается.

«Тем не менее фонды иностранных инвестиций, напротив, стабильно растут. Это связано с желанием пайщиков диверсифицировать свои вложения и выбрать инструменты, базовый актив которых выражается в валюте. Учитывая невысокий уровень ставок по валютным депозитам в российских банках, фонды иностранных инвестиций очень успешно решают задачу сохранения и приумножения валютных сбережений», — заключил эксперт.

Наибольший отток средств был зафиксирован в фондах облигаций и составил 2,5 млрд руб. Из фондов акций инвесторы вывели более 618 млн руб., смешанного — 67 млн руб., товарного рынка — 30 млн руб. Зато приток средств был зафиксирован в фонде фондов в размере 965 млн руб., индексном — 286 млн руб., денежном — 147 млн руб.

Что касается доходности ПИФов, то несмотря на всю напряженность геополитической обстановки и снижение темпов роста российской экономики, фонды показали довольно неплохие результаты. Только фонды акций электроэнергетики показали отрицательную динамику, за третий квартал их доходность упала на 1,6%.

Наибольшую доходность своим инвесторам принесли фонды акций металлургии и машиностроения — 6%, фонды драгоценных металлов — 4,4%, фонды облигаций — 4%. Доходность фондов денежного рынка составила 1,9%, фондов акций нефтегазового сектора — 1,5%, фондов акций — 0,9%, фондов акций телекоммуникаций — 0,67%, фондов акций потребительского рынка — 0,6%.

Всеволод Чащин отмечает, что июль был самым драматическим для всех секторов и профилей портфелей с рыночными котировками, даже небольшая коррекция августа-сентября, дивидендные выплаты июля-августа не помогли рынку выйти в положительную доходность. В металлургической отрасли восстановление показателей идет более высокими темпами, за исключением ОАО «Мечел».

Антон Сороко отмечает, что в фаворитах инвестиционного холдинга по-прежнему остаются бумаги металлургов, потенциал роста здесь еще не исчерпан, в аутсайдерах — финансовых организаций.

По мнению экспертов, сегодня на рынке коллективных инвестиций не наблюдается оживленного спроса на этот инструмент.

Всеволод Чащин подчеркивает, что внутренние инвесторы вообще его не используют, значительная часть сбережений уже «заморожена» в этом инструменте, поскольку активы, стоящие за портфелями ПИФов, не дают доходности. А для новых перспективных портфелей сбережений домашних хозяйств уже не хватает, доля расходов на потребление выросла, и
личные доходы в абсолютном выражении падают.

Владимир Зотов отмечает, что на сегодняшний день банковские вклады как средство сбережения и инвестирования гораздо популярнее. В целом сейчас больше половины россиян считают лучшим инвестиционным инструментом недвижимость. Однако вчерашняя новость об изменении налогообложения имущества физических лиц вносит коррективы в планы желающих купить инвестиционную недвижимость.

Константин Кирпичев рекомендует инвесторам держать диверсифицированный портфель и оставить рублевые активы в виде фондов облигаций (для консервативных клиентов) и фондов российских акций (для активных клиентов). При урегулировании ситуации с Украиной и укреплении рубля российские акции могут продемонстрировать растущую динамику, как это уже не раз случалось ранее.

Всеволод Чащин подчеркивает, что оценка перспектив роста зависит от принятия важнейших законов в области регулирования произвольного влияния аффилированных лиц в публичных компаниях и их ответственности перед миноритарными акционерами. Пока миноритарии несут на себе значительные предпринимательские риски действий контролирующих акционеров, лиц, определяющих решения, и аффлированных лиц. Впрочем, роста рынка коллективных инвестиций в этой связи ожидать не стоит.

Владимир Зотов отмечает, что до конца года на рынке ничего принципиально не изменится. Не будет массового ухода инвесторов с рынка и не будет большого притока новых. Лучшая реклама для фондового рынка — 2-3 года без потрясений, со стабильным ростом 15-20%, как это было в 2004-2006 году.

Анастасия Куликова