Алексей Рыбаков: Реализация инвестпроектов позволит РМК увеличить свою долю на рынке до 25%

На вопросы ИАА «УралБизнесКонсалтинг» ответил аналитик инвестиционной компании «ТРЕЙД-ПОРТАЛ» Алексей Рыбаков.

— Охарактеризуйте текущую ситуацию на медном рынке. Является ли она благоприятной для российских металлургов?

— Текущую ситуацию на рынке мы оцениваем как слабо позитивную, с возможным негативным эффектом, так как перспективы экономик стран и отраслей, где активно используется медь и ее производные, показывают разнонаправленную динамику. Если говорить о машиностроении, транспорте и секторе электроники, то спрос из данных отраслей в целом по миру показывает устойчивый и небольшой прирост месяц к месяцу.

Но строительный сектор, особенно Китая, постепенно начинает тянуть мировое потребление меди вниз. Что касается российского рынка в целом, то спрос и потребление внутри страны стабильны, так как высокие цены на энергоресурсы поддерживают российскую экономику, а это, в свою очередь, сказывается практически на всех отраслях промышленности.

— Стоит ли ожидать подорожания меди в ближайшем будущем?

— Медь, как и другие инструменты, торгующиеся на финансовых рынках, подвержена четырем основным факторам, влияющим на ценообразование инструмента на мировой арене.

Первый фактор — это замедление/ускорение мировой экономики. Второй — инфляционные ожидания, так как при росте/снижении инфляции в развитых странах товарные рынки исторически реагируют на данный индикатор ростом. Третий — спекуляции. Стоит отметить, что корреляция товарных и фондовых рынков за последние 10 лет выросла до уровня 0,65%, что указывает на то, что при росте фондовых рынков товарные рынки будут расти ускоренными темпами. Четвертый, и самый главный, — это предоставление мировыми ЦБ ликвидности в финансовый сектор, производное трех вышеописанных показателей.

Наш базовый прогноз на предстоящий год мы разделили на три этапа. До конца лета цены на медь будут находиться под давлением и опустятся в район $7000 за тонну. Начиная с осени мы прогнозируем восстановление цен до конца года до уровня $8000 за тонну, а в I квартале 2013 года — до уровня $8400.

— Как вы оцениваете позиции Русской медной компании на рынке?

— РМК — стабильный вертикально интегрированный производственный холдинг. По данным самой компании, РМК занимает третье место в России по объемам производства меди катодной и второе место по объему производства катанки медной. На сегодняшний день доля РМК в производстве меди в России достигает 18%, доля мирового рынка производства меди составляет около 1%. Компания прочно занимает свою нишу, а крупные инвестиционные проекты в долгосрочной перспективе позволят компании увеличить свою долю на рынке до 22–25%.

— С учетом реализации РМК ряда крупных проектов в Челябинской области (Михеевский и Томинский ГОК) и Казахстане, являются ли бумаги компании привлекательным объектом для инвестиций?

— Мы провели анализ финансово-хозяйственной деятельности РМК и пришли к выводу, что бумаги данной организации необходимо иметь в портфеле инвесторам, которые хотят получить высокую доходность при средних рисках.

Факторов, негативно влияющих на стоимость облигаций в перспективе, не так много. Это цикличность отраслей, использующих медь, высокая спекулятивность и волатильность цен на медь, увеличение себестоимости компании, масштабная инвестиционная программа, информационная закрытость компании от инвесторов.

— Каковы, на ваш взгляд, перспективы компании?

— Как инвестиционная компания, мы хотим пожелать РМК быть более открытой в информационном плане. Можно ожидать роста рыночной доли РМК на рынке меди в России до 22–25% при условии, что инвестпроекты будут реализовываться прежними темпами.