Вклады теряют привлекательность

Российские банки массово снижают доходность рублевых депозитов. В крупнейших кредитно-финансовых организациях максимальная ставка уже составляет 12-14%, что заметно ниже годовой официальной инфляции в стране. В этой ситуации некоторые эксперты прогнозируют новую волну перетока средств вкладчиков на фондовый рынок.

Напомним, что в конце февраля Банк России повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%. В этот момент доходность рублевых депозитов в стране взлетела до 20-23%. Впрочем, золотое время для вкладчиков закончилось достаточно быстро. С 11 апреля ЦБ снизил ключевую ставку до 17%, с 29 апреля — до 14%.

Из-за стремительного изменения монетарной политики в России динамика ставок по вкладам в РФ в последние месяцы больше напоминает американские горки. По данным ЦБ, в третьей декаде февраля средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в 10 крупнейших банках РФ составляла 8,59%. Уже в следующей декаде показатель взлетел до 20,51%. В последней декаде апреля максимальная ставка снизилась до 13%.

Для сравнения: годовая инфляция в России, по последним данным, ускорилась до 17,7%. По итогам 2022 года показатель может составить 18-23%, прогнозируют аналитики ЦБ. То есть текущая доходность по вкладам на 5-10% ниже, чем ожидаемый рост цен.

Такая ситуация может провоцировать отток средств вкладчиков в более доходные финансовые инструменты.

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая не исключает, что у населения может снова вырасти интерес к фондовому рынку.

«Мы полагаем, что сегодняшнее решение стимулирует банки к продолжению снижения ставок по депозитам, кредитные ставки также будут снижаться, но медленнее из-за высокой премии за кредитный риск; основные объемы кредитования, как ожидается, будут идти через льготные программы, в том числе ипотеку. Для населения снижение ставок по депозитам при текущем уровне инфляции может оживить интерес к инвестициям на фондовом рынке как к инструменту хеджирования инфляции», — заявила О. Беленькая.

Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин также ожидает перераспределения спроса в пользу ценных бумаг.

«Если говорить о среднесрочных перспективах, то взгляд на наш рынок акций в целом положительный. Пятничное решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку до 14% встречаем с оптимизмом. Фокус регулятора временно смещается на поддержку экономики, а инфляционные риски вторичны. По мере снижения ставок в банках и уже упавших доходностей по ОФЗ и далее по корпоративным облигациям спрос постепенно будет перетекать в акции», — полагает В. Карпунин.

Добавим, что на 1 апреля объем банковских депозитов физических лиц (без учета счетов эскроу) на Среднем Урале составлял 808 млрд 935 млн руб. Из них 729 млрд млн 045 руб. открыты в российской валюте, 79 млрд 890 млн руб. — в иностранной.

Примечательно, что в начале января этого года общий объем депозитов граждан на Среднем Урале составлял 833 млрд 411 млн руб., в начале марта — 814 млрд 154 млн руб. Очевидно, что временное повышение ставок по рублевым депозитам в конце февраля не привело к росту портфеля банковских вкладов. Свердловчане по-разному реагировали на стремительное изменение макроэкономической ситуации. Одни граждане несли деньги в банк, другие — снимали свои средства. Дальнейшее развитие событий показало, что стратегия первой группы оказалась более выигрышной.

Прогнозировать дальнейшее развитие ситуации крайне сложно. Доходность рублевых вкладов в первую очередь будет зависеть от динамики ключевой ставки. Сейчас подавляющее большинство экспертов ожидает, что ЦБ в ближайшие месяцы продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики. Соответственно, ставки по вкладам будут снижаться, что будет стимулировать граждан перекладывать деньги в более доходные финансовые инструменты.