«РБК daily» и Сергей Исполатов: RAB-тарифообразования могут лишиться 16 из 69 региональных сетевых компаний

Попытки властей вписаться в предельный уровень роста энерготарифов, «перезагрузив» RAB для структур МРСК на «пониженной базе», столкнулись с новыми трудностями. По предположению ФСТ, 16 из 69 региональных сетевых компаний с 1 июля могут быть переведены на долгосрочную индексацию тарифов. МРСК утверждает, что вопрос еще не решен, компания готова бороться за сохранение RAB в каждом регионе.

С 1 июля 16 из 69 сетевых компаний, прежде всего структур МРСК, будут переведены с тарифообразования по RAB (доходность инвестированного капитала) на менее прогрессивный метод долгосрочной индексации, предполагает Федеральная служба по тарифам (ФСТ). Как следует из презентации замначальника профильного управления ФСТ Дениса Милютина, для остающихся база капитала будет снижена в среднем на 30%.

Первым подтверждением такого сценария стало решение об отказе в RAB для «Челябэнерго» (филиал МРСК Урала). Компания переводится на долгосрочную индексацию для сдерживания роста цен на электроэнергию, сообщили 25 апреля региональные чиновники. Переведенная на RAB с 2011 года «Челябэнерго» планировало потратить на инвестиции почти 2,6 млрд руб., теперь вложения снизятся до 1,24 млрд руб. К 2015 году «экономия» на инвестпрограмме будет уже трехкратной: 1,36 млрд против 5,34 млрд руб. при сохранении RAB. Бумаги холдинга вчера потеряли на ММВБ 5,6% стоимости (рынок просел менее чем на 1%).

Холдинг не согласен с предложениями ФСТ, компания будет бороться за сохранение RAB в каждом регионе, говорит источник РБК daily в руководстве МРСК. Обновленные предложения будут направлены регуляторам после майских праздников, добавляет он. По планам правительства тарифные решения должны быть приняты до 1 июня. Ранее председатель совета директоров холдинга Георгий Боос направил письмо вице-премьеру Игорю Шувалову с просьбой сохранить RAB во всех регионах, где он уже действует. Г-н Шувалов поддержал эти предложения, говорит собеседник. Факт письма и положительной резолюции вице-премьера подтверждают еще два источника: в МРСК и экономическом блоке правительства.

Полный список сетевых структур, которые могут лишиться RAB, выяснить не удалось. Причины перехода к долгосрочной индексации в каждом случае индивидуальны. Часть сетевиков до сих пор не согласовала с региональными властями и Минэнерго свои инвестпрограммы, что является обязательным условием утверждения RAB. Крупнейшие среди них — структуры МРСК Центра и Приволжья, МРСК Северного Кавказа, МОЭСК, «Ленэнерго», «Кубаньэнерго» и «Тюменьэнерго», следует из презентации г-на Милютина.

Однако у компаний есть еще месяц, они могут успеть завершить процесс. Более объективная проблема — отказ потребителей от договоров «последней мили», влекущий потерю значительной части доходов сетевиков в ряде регионов. Основная причина перевода «Челябэнерго» на долгосрочную индексацию — отказ Челябинского металлургического комбината возвращаться на договор «последней мили» и невозможность распределить выпадающие доходы на прочих потребителей, говорит источник в МРСК.

Вокруг RAB начали выстраиваться долгосрочные «правила игры», и отказ от них даже в ряде регионов означает провал реформы тарифного регулирования со стороны ФСТ, говорит чиновник экономического блока правительства. Для менеджмента МРСК это означает неспособность выстраивания системных изменений в подведомственных структурах, что ставит вопрос о необходимости существования самой холдинговой надстройки. Компания не предлагает никаких путей решения проблемы «последней мили» и самостоятельного развития структур МРСК, рассчитывая на «ручное регулирование» со стороны властей, негодует он. Очевидно, что с переходом на индексацию сетевики вернутся к практике тарифных заявок и вздутия цен на техприсоединение. «Долгосрочная индексация формально не является возвратом к прежнему методу тарифообразования «затраты плюс», но для инвесторов выглядит существенно хуже RAB», — говорит аналитик «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» Руслан Мучипов. Доля инвестиций, финансируемых из чистой прибыли, не может превышать 12% от выручки на содержание МРСК, это ставит под вопрос дивидендные выплаты, прибыль растет крайне медленно, чуть быстрее инфляции. Все это занижает справедливую стоимость компаний, отмечает г-н Мучипов. Кредиторам сложнее будет прогнозировать долгосрочную выручку, это снизит сроки кредитования сетевиков и повысит банковские ставки для сектора, добавляет эксперт.

Читать полностью: http://www.rbcdaily.ru/2012/04/27/tek/562949983684423