Генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин: Дефолты и новые проблемы в ипотечном секторе возможны повсюду, независимо от региона, везде, где квадратные метры финансируются заемным капиталом

УрБК, Екатеринбург, 28.12.2009. «К концу текущего года на отечественном фондовом рынке рентабельность инвестированного капитала опустилась ниже кредитных ставок, а эффект финансового рычага увел доходность собственного капитала в область отрицательных значений. Сложившаяся ситуация означала, что корпоративный сектор в большей части не создает, а уничтожает стоимость. Мажоритарные акционеры предпочли в этой ситуации осуществить вывод оборотного капитала на зарубежные рынки, что резко осложнило повседневную деятельность производственных процессов», — заявил УрБК генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.


«Центральные финансовые власти сохранили рынки корпоративных и государственных ценных бумаг за счет конвертации валютных ресурсов средств резервного фонда и фонда национального благосостояния. Именно ресурсы этих фондов и явились источником финансирования оттока капитала по финансовому счету России, именно ресурсы этих фондов сохранили оборотный капитал многих субъектов финансового и корпоративного сектора», — добавил эксперт.


«Личный сектор все более активно использовал свои сбережения для операций на фондовом рынке. Нерезиденты и крупные собственники в компаниях с государственным участием предпочитали закладывать свои доли по собственным займам и кредитам, отчего у большинства возникли ситуации принудительного закрытия позиций и ликвидации актива. Для выходящей из кризиса экономики основными генераторами роста стали финансовые посредники, в этом году банковский сектор рос в капитализации быстрее остальных. Доверие к крупнейшим эмитентам без государственного участия заметно пошатнулось, активность на рынке корпоративных облигаций сосредоточилась вокруг узкого круга эмитентов», — продолжил В. Чащин.


«Доходность собственного капитала становится привлекательной для инвестирования в корпоративный сектор, но значительный финансовый рычаг еще достаточно велик, а требования потребителей ограничивают рост операционных прибылей и выручку корпоративного сектора», — сообщил эксперт.


«Меры искусственной поддержки рынка недвижимости сохраняют его стабильность, но до окончательного сдувания пузырей в этом секторе еще далеко. Возможны дефолты и новые проблемы в ипотечном секторе всюду, независимо от региона, страны, где квадратные метры финансируются заемным капиталом. Новый закон о торговле фиксирует маржу операционной прибыли для торговых посредников, убивает неэффективное оптовое звено, и эти факты снижают привлекательность коммерческой недвижимости, в частности», — заявил генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз».


«Ожидания повышения процентных ставок укорачивают инвестиционные горизонты в странах с развитой экономикой, что может вызывать значительные колебания в обменных курсах в результате money management (управления денежными средствами) финансовых посредников из этих стран», — добавил В. Чащин.


«Проблемы китайской экономики проецируют еще более значительные проблемы для российской экономики, и этот спусковой клапан нельзя полностью исключать из прогноза на 2010 год»,— заключил эксперт.