«Коммерсантъ» и Александр Мазунин: «Фонды подвели оттоки года»

В 2008 году из ПИФов забрали вдвое больше, чем принесли в 2007-м

По итогам минувшего года впервые за всю историю статистики привлечения средств в паевые инвестфонды (она ведется с 2004 года) зафиксирован чистый отток средств из открытых ПИФов. Всего пайщики вывели более 16 млрд руб. В фондах остались средства инвесторов, которые хорошо помнят 1998 год и ждут восстановления рынка, отмечают управляющие.

«Ъ» подвел итоги работы открытых паевых инвестиционных фондов (ПИФ) в 2008 году. По оценке, основанной на данных Investfunds.ru, в прошлом году инвесторы вывели из ПИФов 16,4 млрд руб. Суммарный отток средств по всему рынку коллективных инвестиций зафиксирован впервые за пять лет (статистика привлечения средств ведется с 2004 года). По итогам 2004 года частные инвесторы принесли в открытые ПИФы 5,9 млрд руб., 2005-го — 8,9 млрд руб., 2006-го — 42,4 млрд руб., 2007-го — 8,3 млрд руб. В 2008 году больше всего средств — 6,9 млрд руб.— было выведено из фондов смешанных инвестиций, фонды облигаций потеряли 5,3 млрд руб., акций — 4,7 млрд руб.

Чистый приток средств в ПИФы наблюдался лишь в январе и июле. В начале 2008 года управляющие смогли привлечь в открытые фонды более 5 млрд руб. Участники рынка связывают это с сезонным фактором. «После праздников инвесторы вкладывали в ПИФы бонусы по итогам предыдущего года»,— отмечает руководитель направления коллективных инвестиций Deutsche UFG Capital Management Игорь Рябов. Июльский приток управляющие объясняют резким падением фондового рынка в этом месяце по сравнению с майскими максимумами — за два месяца индекс ММВБ упал на 22%.

«Инвесторы сочли уровни стоимости российских акций крайне привлекательными, а более масштабного падения никто не ожидал»,— говорит замгендиректора управляющей компании «Агана» Борис Соловьев.

Наибольший отток средств пайщиков пришелся на первое полугодие, а именно на март—май (13,8 млрд руб.). Индекс ММВБ за этот период вырос почти на 15%, и, по словам экспертов, погашая паи, частные инвесторы фиксировали прибыль.

Выводя средства из ПИФов, инвесторы клали их на банковские депозиты. «С конца января по май ставки банков по вкладам выросли с 7-8% годовых до 12-13% годовых»,— напоминает гендиректор управляющей компании «Капиталъ — Управление активами» Евгений Зайцев. По его мнению, на фоне стагнации фондового рынка это стало «серьезным конкурентным преимуществом для банков перед управляющими компаниями». Средняя доходность фондов акций по итогам 2008 года составила -66,8%, фондов облигаций — -24,8%.

Во второй половине года отток средств из открытых фондов начал замедляться, несмотря на развитие финансового кризиса (см. график). «Те инвесторы, которые хотели зафиксировать убыток, сделали это раньше. Тем же, кто оставался в фондах, было уже нецелесообразно погашать паи, так как их стоимость упала в разы»,— отмечает господин Рябов. «К концу года в ПИФах остались инвесторы, которые хорошо помнят 1998 год, когда казалось, что потеряно все, однако в следующие два года потери были отыграны»,— соглашается господин Зайцев. «Часть инвесторов все еще сохраняли надежду на традиционное предновогоднее ралли на фондовом рынке, поэтому отток средств замедлился»,— добавляет господин Соловьев. Впрочем, в декабре стало ясно, что до конца года индексы не отыграют падение, и пайщики вывели по итогам этого месяца 1,9 млрд руб., причем фонды акций потеряли 1,2 млрд руб.

Опрошенные «Ъ» управляющие отмечают, что с августа на рынке коллективных инвестиций «воцарилась апатия». «Такое состояние продлится еще как минимум весь первый квартал 2009 года»,— прогнозирует господин Рябов. «Пока не будет роста, частные инвесторы не понесут деньги в ПИФы»,— соглашается господин Соловьев. При этом он отмечает, что для возобновления интереса к фондам рынок должен расти как минимум месяц, «поэтому пока говорить о восстановлении рынка коллективных инвестиций преждевременно».

В этих условиях управляющие меняют стратегию работы с инвесторами. «В 2009 году ставка будет делаться на институциональных инвесторов, в частности, на пенсионные фонды»,— считает господин Зайцев. По его мнению, работа с частными инвесторами пока отходит на второй план. «Если нет стабильности на фондовом рынке, глупо тратить все силы на привлечение новых розничных клиентов»,— констатирует эксперт.