Банки направляют треть валюты, привлекаемой на аукционах РЕПО в ЦБ, на спекулятивные сделки

УрБК, Москва, 01.04.2015. Не менее трети валюты, привлекаемой на аукционах РЕПО в ЦБ, банки направляют не на кредитование компаний и граждан, а на арбитражные операции на валютном рынке и carry trade. Об этом сообщает РБК.

Как отмечает аналитик Sberbank CIB Искандер Абдуллаев, стратегия carry trade позволяет заработать на процентных ставках: банки занимают у ЦБ валюту по низким ставкам, конвертируют ее, например, в рубли, и размещают в активы с более высокими процентными ставками. При валютном арбитраже банки могут получать прибыль за счет курсовых колебаний в течение определенного периода.

Банк России ввел валютное РЕПО в конце октября 2014 года для того, чтобы обеспечить банки валютой в условиях ограниченного доступа на международных рынках капитала, сообщал ранее ЦБ. Изначально этот инструмент был очень важен для погашения коротких обязательств в валюте: когда объем внешних выплат достиг в декабре пика — 30 млрд долл. США, доля месячного валютного РЕПО в объеме валютной ликвидности составила 58%, указывает Абдуллаев. Но сейчас она составляет 29%, а доля недельного финансирования — всего 5%.

Сейчас же, когда банкам не нужно платить большие суммы по внешним долгам, они тратят основную часть привлекаемой в ЦБ валюты на погашение и пролонгацию кредитов по сделкам РЕПО. Оставшуюся часть они могут направлять на спекулятивные сделки.

«По нашим оценкам, с учетом соотношения заявок и покрытия на последних аукционах, доля операций carry trade составляет 30% совокупного объема валютного финансирования», — отмечает И. Абдуллаев. В качестве примера получения маржи на разнице в ставках он приводит вложения в еврооблигации: маржа варьируется от 300 б.п. по таким инструментам, как «Россия-30» (государственные еврооблигации), до 1100 б.п. по долларовым еврооблигациям финансового сектора (например, таким как ВЭБ23).

Задолженность банков по сделкам валютного РЕПО, по оценкам Sberbank CIB, составляет 32 млрд долл. США, 31% кредитов выдано на месяц, 4,5% — на неделю и большая часть — 56% — годовое РЕПО.