Ставки вверх: кредиты населению станут менее доступны

В ближайшее время кредиты бизнесу и населению станут менее доступны. Причиной этому послужило очередное повышение ключевой ставки Банком России до 8%. Правда, теперь банки будут привлекать средства населения по более выгодным ставкам. Регулятор свое решение объясняет тем, что таким образом пытается сдержать рост потребительских цен. Однако, по мнению экспертов, сдержать инфляцию на текущем уровне уже не получится. Аналитики подсчитали, какие последствия грозят российской экономике из-за повышения ставки.

Ключевая ставка в настоящее время является ставкой, по которой коммерческие банки берут кредиты у ЦБ. Она влияет на уровень процентных ставок по банковским кредитам и уровень инфляции.

Впервые за долгое время в марте этого года ЦБ повысил ключевую ставку с 5,5% до 7,0% годовых. В конце апреля ставка выросла до 7,5%. 25 июля совет директоров Банка России принял решение о повышении ставки до 7,5%. Таким образом регулятор пытается добиться «замедления роста потребительских цен до целевого уровня 4,0% в среднесрочной перспективе». Но в случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне ключевая ставка будет продолжать расти.

«Замедление роста потребительских цен в июле 2014 года происходит меньшими темпами, чем прогнозировалось. При этом возросли инфляционные риски, связанные в том числе с усилением геополитической напряженности и его возможным влиянием на динамику курса национальной валюты, а также обсуждаемыми изменениями в налоговой и тарифной политике. Усиление данных рисков приведет к сохранению инфляционных ожиданий на повышенном уровне и создаст угрозу превышения инфляцией целевого уровня в ближайшие годы», — говорится в официальном сообщении регулятора.

Заместитель генерального партнера по юридическим вопросам «Уником Партнер» Дмитрий Земеров считает, что снизить уровень инфляции невозможно, учитывая, что в ближайшее время вырастет налоговая нагрузка. Скорее всего, эта мера направлена не на ограничение инфляции, а на ограничение активности банков в части валютных спекуляций. Возможно, ряд банков будут меньше совершать спекуляции с валютой и выберут другие способы зарабатывания денег. По ожиданиям эксперта, официальная инфляция к концу года превысит 8%, а реальная — 10-12%.

Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко отмечает, что пятничное решение ЦБ РФ в какой-то степени стало для участников рынка неожиданностью — это вызвало кратковременное укрепление отечественной валюты, которое, правда, чуть позже было нивелировано, и рубль снова стал падать.

«С другой стороны, регулятор последователен — инфляция по итогам 2014 года должна быть ниже 6,5%, значит надо этого достичь любой ценой, т.е. можно пожертвовать темпами роста экономики в угоду снижения инфляционного давления», — считает эксперт.

Аналитик «Инвесткафе» Тимур Нигматуллин подчеркивает, что решение ЦБ обусловлено необходимостью борьбы с растущим оттоком спекулятивного капитала из-за последних геополитических событий и угрозы ввода очередного раунда санкций ЕС.

Антон Сороко подчеркивает, что монетарное стимулирование в текущей ситуации привело бы к заметному падению национальной валюты, что напрямую ударило бы по потребителям: рост доходов будет не поспевать за повышением общего уровня цен в экономике. Возможно, ЦБ пытается сыграть на опережение и смягчить падение рубля, которое может начаться после введения против РФ секторальных санкций, с которыми Евросоюз пока не спешит — после их ввода будет уже очень сложно повернуть вспять запущенные процессы.

Как отмечают эксперты, в первую очередь повышение ключевой ставки до 8% окажет прямое влияние на межбанковский рынок.

Независимый финансовый аналитик Григорий Вахитов считает, что это приведет к удорожанию ресурсной базы для банков. Ведь объем заимствований у регулятора в структуре коммерческого учреждения составляет около 20-30%, поэтому банки начнут искать другие источники фондирования, привлекая вклады населения. Соответственно, банки начнут повышать ставки.

Начальник управления активами и пассивами УБРиР Дмитрий Завьялов, отметил, что повышение ключевой ставки незамедлительно приводит к удорожанию межбанковских инструментов финансирования. Краткосрочные инструменты межбанковского рынка становятся более дорогими. С другой стороны, в связи с ростом инфляции реальная доходность депозитов снижается. Для удержания старых и привлечения новых вкладов банки вынуждены повышать ставки.

Директор по продажам департамента розничного бизнеса ВУЗ-банка Надежда Падурина отмечает, что по вкладам ставки немного повысятся, и это уже происходит.

«На мой взгляд, дополнительным стимулом для повышения станет небольшой отток вкладчиков, вызванный вступлением в силу ряда поправок в закон. Раньше банки были обязаны сообщать в налоговые органы об открытии или закрытии счетов и вкладов только юридических лиц и предпринимателей. Теперь это касается и рядовых граждан», — пояснила Наталья Падурина.

По мнению экспертов, вместе с ростом ставок по депозитам банкам придется и увеличить стоимость кредитов.

Тимур Нигматуллин подчеркивает, что минимум в перспективе ближайшего года повышение ключевой ставки до 8% негативным образом скажется на деловой активности в РФ.

«Дело в том, что с одной стороны, вырастут процентные ставки для бизнеса, а с другой стороны, сократится позитивный эффект от девальвации, который в первом полугодии привёл к импортозамещению и последовавшему за ним ускорению темпов роста в обрабатывающей промышленности. Тем не менее пользы от подобной политики все-таки больше, чем вреда», — считает аналитик.

Антон Сороко подчеркивает, что кредитные организации будут вынуждены в ближайшее время продолжить движение в сторону повышения процентных ставок как по кредитам, так и по депозитам, а значит, многие компании в ближайших кварталах могут недосчитаться прибыли. Не говоря уже о тех физических лицах, которым сейчас придется еще больше платить по кредитам.

Дмитрий Завьялов подчеркивает, что из-за повышения ключевой ставки пассивы банка становятся более дорогими. Для компенсации дополнительных расходов банки вынуждены повышать ставки по кредитам. Кредитование корпоративного сектора экономики достаточно чувствительно к изменению стоимости ресурсов банка, поэтому с начала года в этом сегменте рынка наблюдается рост ставок. Что касается розничного кредитования, то повышенные с начала года требования к капиталу банков делают увеличение ставок невыгодным для банков, и банки увеличивают эффективность в данном сегменте за счет работы с качеством кредитов, повышая требования к заемщикам.

Григорий Вахитов отмечает, что многие банки уже повысили ставки по кредитам, и предприятиям придется кредитоваться по такой стоимости от безысходности.

«Сейчас банки заморозили выдачу кредитов и могут пересмотреть ставки уже по действующим договорам. А юрлица не откажутся, так как у них нет других вариантов привлечь финансирование. Малые и средние компании не смогут выйти на рынок облигаций, поскольку они не соответствую всем необходимым требованиям, и они обратятся в банк», — пояснил Григорий Вахитов.

Впрочем, Дмитрий Земеров считает, что банки не пойдут на дальнейшее повышение ставок по кредитам.

«Ключевая ставка сфокусирована на межбанковских операциях, прямого воздействия на экономику не оказывает. Навряд ли это приведет к повышению ставки по кредитам — активность заемщиков корпоративного сектора итак не велика. Они не будут брать займы по высоким ставкам, сейчас не то время», — пояснил эксперт.

Надежда Падурина отмечает, что на ставках по кредитам повышение ключевой ставки существенно не скажется. Ведь одним из сдерживающих факторов роста стало введение федерального закона № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе), который вносит изменения в деятельность каждого игрока финансового рынка, предлагая им примерно равные условия.

Также, по мнению аналитиков, введение очередных санкций со стороны ЕС окажет давление на российский кредитный рынок. Крупнейшие банки могут лишиться возможности долгосрочного финансирования с европейских рынков, а значит, не смогут предоставить своим клиентам дешевые деньги.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, пройдет 12 сентября.