В ожидании второй волны кризиса

Накануне Минэкономразвития РФ опубликовало «умеренно-оптимистичный» сценарий развития экономики до 2015 года и два сценария развития кризиса в России: более мягкий («вариант А») и более суровый («вариант А2»). По мнению экспертов, шансы на реализацию сценария «вариант А2» имеются и достаточно высоки — по крайней мере 30–40%. Согласно второму сценарию настоящий кризис накроет страну уже в 2013 г.: нефть упадет до 60 долл. США за баррель, курс доллара подскочит до 46 рублей, а инфляция в стране будет на уровне 12%.

Напомним, умеренно-оптимистичный прогноз развития рынка МЭРа заложен в проект бюджета на 2013–2015 годы. Согласно этому варианту цены на нефть марки Urals останутся на уровне 100 долл. США за баррель: в 2012 году — 115 долл. США, в 2013 году — 97 долл. США, в 2014 году — 101 долл. США, в 2015 году — 104 долл. США. Курс доллара к 2015 году останется около 31,5 рубля. Инфляция предусмотрена на уровне 4,8–6,2–5,2–4,9%. В 2012 году отток капитала составит 25 млрд долл. США (однако в I полугодии текущего года он уже составил 50 млрд), но уже в 2013 году будет фиксироваться приток капитала на уровне 15 млрд долл. США, в 2014 году — 30 млрд долл. США, в 2015 году — 40 млрд долл. США, говорится в документе МЭРа, который оказался в распоряжении агентства «Финмаркет».

«Я рад, что наши чиновники начали всерьез рассматривать варианты ухудшения экономики. Реакция на этот документ уже есть, и будут предприниматься действия, чтобы предотвратить кризис», — отметил финансовый аналитик Константин Селянин.

Веру в умеренно-оптимистичный прогноз пока не теряют и эксперты финансового рынка.

«На мой взгляд, оптимистичный сценарий еще имеет свою силу реализоваться, правда, базироваться он будет на эффекте вступления России в ВТО и ожидания притока инвестиций по правилам ВТО. В Европе возобладает разум лидеров договориться и согласовать экономические интересы, потребности в повышении бюджетных доходов будет инициировать создание новых производственных процессов в России, конкурентные преимущества жилищного сектора в РФ как по цене, так и по удельным издержкам обеспечат значительный поток капитальных вложений», — считает генеральный директор ИК «Благодать Секьюритиз» Всеволод Чащин.

Сценарий «мягкого кризиса» — «вариант А» — предполагает, что цена нефти в 2012 году упадет до 102 долл. за баррель, в 2013 году — до 80 долл., в 2014 году составит 93 долл., а в 2015 году — 100 долл. за баррель. Доллар подорожает до 37,2 рубля в 2013 году, но в 2014 году снизится до 35,9 рубля, а в 2015 году закрепится на уровне 34,8 рубля. Инфляция в 2013 году составит 8,6%, в 2014 году — 7%, в 2015-м — 5,1%. Отток капитала в текущем году составит 60–70 млрд долл. и 50 млрд долл. в 2013 году и прекратится лишь в 2014 году, но притока капитала не будет ни в 2014-м, ни в 2015 годах.

По мнению Всеволода Чащина, «вариант А» реализуется в случае дальнейшего торможения китайской экономики — рост менее чем 6% в год; это ударит по сырьевым активам, а проблемы Европы довершат свое дело на основных экспортных рынках России.

Согласно «варианту А2» цена на нефть в 2013 году упадет до 60 долл. США, в 2012-м поднимется до 75 долл. США, а в 2015-м — до 85 долл. США. Курс доллара в 2013 году резко вырастет — до 45,9 рубля, в 2014 году опустится до 44,8 рубля, но даже к концу 2015 года снизится лишь до 41,7 рубля. Инфляция составит почти 12% в 2013 году, в 2014-м — 7,4% и уже к 2015-му вернется на уровень 5,1%. Отток капитала составит 60–70 млрд долл. США уже в этом году, в 2013 году — 80 млрд долл. США, в 2014 году — 20 млрд долл. США, а в 2015 году прекратится.

По мнению Константина Селянина, вариант самого пессимистичного сценария вполне реален. Курс доллара в 46 рублей мы можем увидеть, ведь регулятор отказался от регулирования курса национальной валюты, расширив коридор. Поэтому если будет кризис, то рубль ЦБ уже не будет удерживать.

По мнению аналитиков, толчком к развитию второго кризисного сценария могут стать политические амбиции.

«Шансы реализации «варианта А2» имеются, и предпосылки складываются как раз на уровне политиков, которые, как и все смертные люди, имеют амбиции и пагубную самонадеянность, что все находится под их контролем», — добавляет аналитик Всеволод Чащин.

По подсчетам главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина, вероятность развития масштабной второй волны кризиса — А2 — не выше 30–40%.

Эксперт также напомнил, что в предыдущий кризис в 2009 году экономика УрФО сократилась на 9,5% (г/г) по сравнению с сокращением на 5,6% экономики РФ. В основном на Урале пострадали производственные отрасли, связанные с длительным циклом инвестиций.

«Учитывая нынешний тренд в политике регуляторов, направленный на поддержку именно инвестиционного сегмента, полагаю, что для УрФО негативный сценарий в рамках предложенных вариантов в обзоре Минэкономразвития будет более мягким по сравнению с периодом активной фазы кризиса 2008–2009 гг. С другой стороны, более существенный, чем в период второй половины 2008 — 2009 гг., спад испытают отрасли ВВП, связанные с функционированием социальной сферы и потреблением», — считает экономист.

По мнению Всеволода Чащина, в случае реализации наихудшего сценария под удар, как обычно, попадет финансовый сектор. В итоге пострадает и металлургия: промышленники могут столкнуться с высокой конкуренцией на рынках сбыта — с предпринимателями из Китая. Меры реагирования в форме государственных инвестиций немного помогут предпринимателям. Правда, это касается лишь сферы распределения воды и газа, а также управления отходами.

Анастасия Куликова