Инвестиционная компания «ФИНАМ» понизила оценку акций «Ростелекома»

УрБК, Москва, 16.11.2010. Инвестиционная компания «ФИНАМ» понизила справедливую стоимость обыкновенных и привилегированных акций ОАО «Ростелеком» на конец 2011 года до уровня $4,90 и $2,93 за шт. соответственно. Рекомендация по «префам» оператора снижена до «Держать», аналогичная рекомендация сохранена на прежнем уровне для обыкновенных акций. Переоценка целевой цены акций «Ростелекома» аналитиками инвестиционной компании связана с разглашением деталей планируемой реорганизации активов «Связьинвеста», касающихся начисления дивидендных выплат по привилегированным акциям.

В модель оценки акций «Ростелекома» аналитиками «ФИНАМа» были внесены коррективы, связанные с изменением количества акций объединенного «Ростелекома» вследствие выкупа акций объединяемых компаний у миноритариев.

«Более точную оценку как привилегированных, так и обыкновенных акций позволило провести окончательное решение в вопросе дивидендных выплат. Также были учтены последние финансовые результаты объединяемых компаний», — говорится в аналитической записке «ФИНАМа».

Неясных вопросов, связанных с реорганизацией «Связьинвестов», больше не осталось, говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Эльдар Вагабов.

«Компании «Связьинвеста» выкупили акций на 15,6 млрд. руб. Процедура выкупа акций у миноритарных акционеров дочерних компаний госхолдинга завершилась 26 октября (последней компанией, завершившей процедуру выкупа, стал «Дагсвязьинформ»). На цели выкупа «дочками» «Связьинвеста» было направлено более 15,6 млрд. руб.», — заявил эксперт.

Аналитики инвестиционной компании негативно оценивают отклонение акционерами поправки в устав «Ростелекома», предусматривающей изменение дивидендной политики оператора.

«10 ноября состоялось заочное внеочередное общее собрание акционеров «Ростелекома», на котором обсуждался вопрос о внесении в устав компании поправки относительно методики расчета дивидендных выплат по привилегированным акциям. Поправка предусматривала, что величина дивидендов на привилегированные акции будет определяться исходя из 10% чистой прибыли по итогам последнего финансового года, разделенной на общее число размещенных привилегированных акций. Мажоритарный акционер «Ростелекома», холдинг «Связьинвест» (владеет 50,7% обыкновенных акций), проголосовал против принятия поправки. Аналогичным образом поступил и другой крупный акционер, ВЭБ (контролирует 39,9% обыкновенных акций). Таким образом, поправка была отклонена почти 91% голосующих акций», — отмечает Э. Вагабов.

С учетом произошедших корпоративных событий в «ФИНАМе» были пересмотрены целевые цены обыкновенных и привилегированных акций «Ростелекома».

«Мы определили справедливую стоимость одной обыкновенной акции компании на конец 2011 г. на уровне $4,90, что (с учетом текущих биржевых котировок бумаги) соответствует рекомендации «Держать» (потенциал роста — 11%). Справедливая цена одной привилегированной акции компании составила $2,93 (потенциал роста — 12%), с понижением рекомендации до «Держать», — заключил аналитик ИК «ФИНАМ».