Агентство Standard & Poor’s: Мы оцениваем показатели ликвидности ФГУП ПО «Уральский оптико-механический завод» как «слабые»

УрБК, Москва, 18.05.2010. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s присвоила долгосрочный кредитный рейтинг «В-» и рейтинг по российской шкале «ruBBB» российской государственной компании — производителю продукции военного назначения ФГУП ПО «Уральский оптико-механический завод» (УОМЗ). Прогноз по рейтингам — «Стабильный».
Рейтинг «В-» российского производителя продукции военного назначения УОМЗ основан на характеристиках собственной кредитоспособности компании и учитывает мнение агентства о низкой вероятности того, что Правительство РФ окажет УОМЗ своевременную и достаточную экстренную поддержку в стрессовой финансовой ситуации.

«Мы оцениваем профиль бизнес-рисков компании как «слабый», что обусловлено относительно небольшим объемом операций компании, невысоким уровнем диверсификации видов ее продукции и концентрацией продаж на внутреннем российском рынке, на долю которого приходится более 65% ее выручки», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Варвара Никанорова.

Тем не менее, как отмечает Standard & Poor’s, общий объем экспорта продукции и услуг, включая опосредованные поставки через головных исполнителей, составляет около 70% выручки.

Эти негативные факторы, по сообщению рейтинговой службы, частично компенсируются текущей государственной поддержкой УОМЗ в форме предоставления средств на модернизацию активов и возмещения расходов на уплату процентов, а также лидирующим положением компании в нишевой отрасли, обеспечивающей поставки важнейших компонентов основным российским производителям авиационной техники военного назначения (в том числе Корпорации «Иркут», ОАО «Компания «Сухой»). Профиль бизнес-рисков УОМЗ поддерживается также исторически стабильными показателями рентабельности компании.

«Мы оцениваем профиль финансовых рисков как «имеющий высокий уровень финансового рычага». Показатели ликвидности, по нашему мнению, можно классифицировать как «слабые», поскольку краткосрочные долговые обязательства компании не в полном объеме покрываются денежными и доступными ликвидными средствами, а также структура капитала характеризуется высоким уровнем финансового рычага. В конце декабря 2009 г. совокупный скорректированный долг УОМЗ составлял 3,7 млрд руб., что обусловливало высокое отношение «долг/ EBITDA» — 4,1х», — говорится в сообщении Standard & Poor’s.

Прогноз «Стабильный» отражает мнение агентства о том, что УОМЗ сможет рефинансировать или продлевать имеющиеся краткосрочные долговые обязательства при наступлении срока их погашения. Кроме того, Standard & Poor’s полагает, что компания сможет сохранить позицию единственного поставщика для своих основных клиентов в российской оборонной отрасли, учитывая ее имеющийся на данный момент значительный портфель заказов. Мы также учитываем в рейтингах текущую государственную поддержку для финансирования части расходов на программу модернизации УОМЗ.

«Мы можем понизить рейтинги, если, по нашему мнению, компании не удастся надлежащим образом решить проблемы, связанные с краткосрочным характером ее долга. В частности, рейтинги могут оказаться под давлением, если компания аккумулирует значительный объем краткосрочных кредитов от негосударственных банков или краткосрочных облигаций, которые не покрываются денежными средствами и подтвержденными кредитными линиями», отметила В. Никанорова.

Кроме того, рейтинги могут быть понижены в случае сокращения портфеля заказов или значительного повышения уровня финансового рычага на фоне более высоких, чем ожидается, капитальных расходов или снижения прибыли.