Аналитический департамент ОАО «Банк Москвы»: Финансовые показатели ОАО «Трубная металлургическая компания» за 2009 год можно охарактеризовать как достаточно слабые

УрБК, Москва, 23.04.2010. ОАО «ТМК» опубликовало свои финансовые показатели за 2009 год, которые можно охарактеризовать как достаточно слабые: несмотря на рост EBITDA компании во 2-м полугодии 2009 года на 84% по сравнению с 1-м, значение этого показателя оказалось значительно ниже прогнозов и ниже консенсуса рынка, сообщает аналитический департамент ОАО «Банк Москвы».

«Главная причина расхождения финансовых результатов ОАО «ТМК» с нашими прогнозами — результаты североамериканского дивизиона компании, который завершил год с убытком в $5 млн. на уровне EBITDA (по итогам 1-го полугодия убыток по EBITDA составлял $14 млн.). Мы, откровенно говоря, ожидали, что на фоне активизации продаж во 2-м полугодии 2009 года сегменту удастся продемонстрировать куда лучшие финансовые результаты. Теперь эти ожидания придется отложить на 2010 год, восстановление спроса в первые месяцы которого продолжилось», — отмечают в аналитическом департаменте ОАО «Банк Москвы».

«За исключением результатов североамериканского подразделения, отчетность ТМК выглядит достаточно неплохо. Благодаря сокращению оборотного капитала во 2-м полугодии 2009 года компании удалось увеличить операционный денежный поток до $566 млн. по сравнению с $286 млн. в первые шесть месяцев года. Этого оказалось достаточно не только для того, чтобы профинансировать по-прежнему довольно скромные капитальные вложения ($232 млн. за полугодие) и довольно высокие процентные расходы ($248 млн. за полугодие), но и добиться 2%-ного снижения чистого долга, который за полгода опустился с $3,56 до $ 3,5 млрд.», — сообщают специалисты ОАО «Банк Москвы».

В отличие от черной металлургии, где ведущие российские предприятия вышли на 100%-ный уровень загрузки мощностей еще осенью прошлого года, в трубной промышленности рост выпуска еще продолжается.

«Мы ожидаем, что благодаря увеличению производства и цен ТМК в 2010 году удастся добиться кардинального увеличения финансовых показателей, что делает отчетность за прошлый год уже не столь актуальной. В ближайшее время мы намерены пересмотреть свою оценку целевой стоимости бумаг компании, отразив в ней последние тенденции на рынке труб и финансовые результаты ТМК за прошлый год», — отмечают специалисты ОАО «Банк Москвы».