УрБК, Москва, 23.04.2010. ОАО «ТМК» опубликовало свои финансовые показатели за 2009 год, которые можно охарактеризовать как достаточно слабые: несмотря на рост EBITDA компании во 2-м полугодии 2009 года на 84% по сравнению с 1-м, значение этого показателя оказалось значительно ниже прогнозов и ниже консенсуса рынка, сообщает аналитический департамент ОАО «Банк Москвы».
«Главная причина расхождения финансовых результатов ОАО «ТМК» с нашими прогнозами — результаты североамериканского дивизиона компании, который завершил год с убытком в $5 млн. на уровне EBITDA (по итогам 1-го полугодия убыток по EBITDA составлял $14 млн.). Мы, откровенно говоря, ожидали, что на фоне активизации продаж во 2-м полугодии 2009 года сегменту удастся продемонстрировать куда лучшие финансовые результаты. Теперь эти ожидания придется отложить на 2010 год, восстановление спроса в первые месяцы которого продолжилось», — отмечают в аналитическом департаменте ОАО «Банк Москвы».
«За исключением результатов североамериканского подразделения, отчетность ТМК выглядит достаточно неплохо. Благодаря сокращению оборотного капитала во 2-м полугодии 2009 года компании удалось увеличить операционный денежный поток до $566 млн. по сравнению с $286 млн. в первые шесть месяцев года. Этого оказалось достаточно не только для того, чтобы профинансировать по-прежнему довольно скромные капитальные вложения ($232 млн. за полугодие) и довольно высокие процентные расходы ($248 млн. за полугодие), но и добиться 2%-ного снижения чистого долга, который за полгода опустился с $3,56 до $ 3,5 млрд.», — сообщают специалисты ОАО «Банк Москвы».
В отличие от черной металлургии, где ведущие российские предприятия вышли на 100%-ный уровень загрузки мощностей еще осенью прошлого года, в трубной промышленности рост выпуска еще продолжается.
«Мы ожидаем, что благодаря увеличению производства и цен ТМК в 2010 году удастся добиться кардинального увеличения финансовых показателей, что делает отчетность за прошлый год уже не столь актуальной. В ближайшее время мы намерены пересмотреть свою оценку целевой стоимости бумаг компании, отразив в ней последние тенденции на рынке труб и финансовые результаты ТМК за прошлый год», — отмечают специалисты ОАО «Банк Москвы».