Обзор финансового рынка за минувшую неделю от ИФК «Еврогрин»

Итоги недели
Показатель	Изм. за неделю
DJIA (США)	0,10%
NASDAQ Comp. (США)	0,71%
FTSE100 (Великобритания)	0,40%
DAX (Германия)	3,83%
Nikkei225 (Япония)	-0,42%
BSE SENSEX (Индия)	14,08%
Hang Seng (Гонконг)	1,62%
Straits Times (Сингапур)	4,93%
IBOVESPA (Бразилия)	3,19%
IPC (Мексика)	3,22%
ММВБ (Россия)	5,17%
РТС (Россия)	8,23%
РТС-2-DerEx (Россия)	9,96%
EUR/USD	4,09%
EUR/JPY	3,29%
Бивалютная корзина ЦБ РФ	-1,55%
Нефть WTI	9,46%
Золото	2,70%
Доходность 10 л. US Treasuries	10,18%
Доходность 2 л. US Treasuries	4,85%
6 м. USD LIBOR	-11,43%
3 м. USD LIBOR	-20,06%
6 м. RUB MosPrime	-2,22%
3 м. RUB MosPrime	-1,59%

Комментарий по ситуации на финансовом рынке





Мировые фондовые рынки на прошлой неделе не смогли развить коррекционное движение и по итогам 5 сессий закрылись в плюсе. Некоторые – поменьше, и это касается, в основном, торговых площадок развитых стран, Emerging Markets при этом продолжают лететь вверх, снова показав очень сильный рост. Лучше всех, правда, смотрелся индийский рынок – тамошний индекс прибавил более 14%, что было обусловлено всего лишь результатами выборов, однако и 3-5% плюса по другим странам смотрятся тоже весьма неплохо. В принципе, ничего нового прошлая неделя не принесла – новостной фон остается старым, каких-то новых серьезных «страшилок» на рынке не появилось, а значит, что ситуацией по-прежнему рулит свободный «кэш», которого все еще очень много. Длинные ставки как по долларам, так и по рублям продолжают стремительный спуск, причем 3-х и 6-месячные долларовые LIBOR уже которую неделю обновляют исторические минимумы. Высокодоходные валюты продолжают демонстрировать рост против доллара с иеной, за ними следуют всевозможные commodities, разве что котировки коротких US Treasuries усилиями ФРС пока не снижаются.


Российские фондовые индексы продолжают двигаться в рамках восходящего канала, несмотря на то, что последние 2 недели мы несколько раз видели попытки коррекции. Тем не менее, никаких серьезных разворотных сигналов пока не сформировалось, если не считать таковым слабенькую дивергенцию на дневных графиках индекса РТС. В ситуации изобилия свободной ликвидности небольшой по объему и по-прежнему перепроданный относительно основных площадок российский фондовый рынок естественно показывает опережающую динамику. При этом даже в этих рамках есть фишки, которые прибавляют вместе с индексами по 5-10% за неделю, но каждый раз мы видим целый букет бумаг, выросших на 20-30, а то и 60%. На прошлой неделе неплохой спрос наблюдался в телекомах, также неплохо выстрелил АвтоВАЗ. Характерно, что, как правило, в подобных случаях отсутствует даже элементарная новостная подоплека – просто свободный кэш поочередно приходит в разные сегменты рынка, и благодаря этому мы действительно видим, что серьезно отставших отраслей на рынке сейчас, по сути, нет.


В целом, нужно осознавать, что особых фундаментальных основ для дальнейшего роста остается все меньше, так как внутрироссийские макроэкономические данные демонстрируют ухудшение показателей экономики страны, а зарубежные макроэкономические данные не дают однозначной картины. Вместе с тем достаточно удручающий прогноз ФРС, опубликованный на прошлой неделе, теоретически должен рисовать печальные перспективы и для фондового рынка. Факторами, удерживающим индексы вверху, пока являются нефть, торгующаяся выше $60, и выросшие зарубежные площадки, грубо говоря, это тот свободный «кэш»», который пока что присутствует в мировой финансовой системе. В остальном поводов для оптимизма немного. Как только внешний фон сменит тенденцию на нисходящую, российский рынок акций отправится за ним. При этом на сегодня образовался достаточно широкий коридор по индексу ММВБ 970 – 1100, в котором мы удерживаемся уже неделю. Его нижняя граница, кстати, сейчас совпадает с нижней границей восходящего тренда. Пробитие одной из границ может стать сигналом для усиления тенденции. Тем не менее, без разворота на основных финансовых рынках вряд ли можно будет рассчитывать на коррекцию больше 10-20 %, но что она значит на фоне более чем двукратного роста. Вполне возможно, что в ближайшее время рынок действительно попробует показать более серьезную попытку коррекции (в район 970 или даже 830-840 пунктов по индексу ММВБ), чем в середине мая, тем более что максимумы от прошлого вторника по основным бумагам так и не были взяты. Вот только станет ли она полноценным разворотом – пока вопрос. Скорее всего, прежде чем сломать текущий восходящий тренд, рынок будет некоторое время показывать волатильные торги в каком-то диапазоне, который определится в ближайшее время.


Индекс DJIA продолжил на прошедшей неделе свои попытки закрепиться выше отметки 8500, которые вновь оказались безуспешными так же, как и на недельных свечах попытки выйти из нисходящего коридора. В итоге цена опустилась в район минимумов последних недель – 8270. Предстоящая неделя будет сокращенной, так как в понедельник рынок отдыхает из-за празднования Memorial Day. Одной из центральных новостей для американского рынка станут данные по ВВП страны. В целом от макроэкономической статистики ожидается некоторое улучшение показателей, поэтому для рынка будет неприятной новостью данные хуже прогнозов, и тогда индекс может отступить к 100 дневной средней в район 8000/7900. Довлеть над рынком будут новости о банкротстве General Motors, которые в меньшей степени влияют на рынок, но не проходят бесследно. Вверху цель все та же 8500, к которой все ближе походит 200-дненая средняя. При закреплении выше возможно восхождение к 9000. В отсутствии технических сигналов и серьезных новостей, а также сохранении большого объема ликвидности в системе, для разворота пока поводов нет, поэтому вероятней всего, DJIA продолжит свою консолидацию в коридоре 8000 – 8500. При этом стоит иметь в виду, что на прошлой неделе бомбейский SENSEX фактически достиг важных технических целей (15000 пунктов), при этом серьезных разворотных сигналов на нем не сформировалось. Гонконгский и бразильский индексы пока замедлили свое восходящее движение, но там сохраняются довольно очевидные цели наверху (21000 и 54000 пунктов соответственно), правда, IBOVESPA уже практически достиг ее, попутно сформировав дивергенции по RSI и MACD. Хотя и здесь не исключено, что рост продолжится до отметки 60000 пунктов. В целом, как уже было отмечено, пока восходящая тенденция везде остается в силе, в ее рамках возможны даже коррекции порядка 10-20%, они не будут означать разворот тренда, который в итоге, конечно, произойдет, но позже и, по всей видимости, после некоторой консолидации. Пока же на этой неделе основное внимание будет приковано к развитию событий в паре EUR/USD и на нефтяном рынке, где графики подошли к важным сопротивлениям (1,42 и $62 соответственно).