Обзор финансового рынка за минувшую неделю от ИФК «Еврогрин»

Итоги недели
Показатель	Изм. за неделю
DJIA (США)	0,82%
NASDAQ Comp. (США)	1,89%
FTSE100 (Великобритания)	-1,14%
DAX (Германия)	2,42%
Nikkei225 (Япония)	2,45%
BSE SENSEX (Индия)	4,05%
Hang Seng (Гонконг)	2,45%
Straits Times (Сингапур)	0,42%
IBOVESPA (Бразилия)	2,59%
IPC (Мексика)	-1,93%
ММВБ (Россия)	10,67%
РТС (Россия)	9,57%
РТС-2-DerEx (Россия)	7,11%
EUR/USD	-2,52%
EUR/JPY	-2,26%
Бивалютная корзина ЦБ РФ	-0,56%
WTI	-0,51%
Gold	-1,33%
Доходность 10 л. US Treasuries	1,15%
Доходность 2 л. US Treasuries	-0,46%
6 м. USD LIBOR	-2,12%
3 м. USD LIBOR	-2.56%
6 м. RUB MosPrime	-1,26%
3 м. RUB MosPrime	-2,00%

Комментарий по ситуации на финансовом рынке





Мировые фондовые рынки на прошлой неделе показывали разнонаправленную динамику. К ее началу многие индексы, как мы уже писали, достигли важных технических уровней, также существовали и фундаментальные сомнения (касающиеся, прежде всего, отчетности) относительно дальнейшего роста. В конце недели, тем не менее, на рынках царил позитив, и длинные выходные не помешали инвесторам продолжить покупки. Хотя, вполне возможно, что мы пока имеем дело всего лишь с закрытием коротких позиций, ведь большинство иностранных индексов, в отличие от нашего рынка, растет только месяц. Такой динамике поспособствовала неплохая отчетность Wells Fargo, ставшая «первой ласточкой» в финансовом секторе, с которым у инвесторов в данный момент связаны основные опасения. Что же касается разнонаправленности движения, она была обусловлена тем, что какие-то рынки в итоге смогли восстановиться после снижения начала недели, какие-то нет, но в целом, большинство завершило неделю не слишком сильным изменением котировок.


Российский фондовый рынок на этом фоне смотрелся заметно лучше, индекс РТС прибавил 9,57%, индекс ММВБ – 10,67%. Так уж получилось, что и в понедельник-вторник у нас не вышло серьезной коррекции, в отличие от других фондовых площадок, и со среды мы росли быстрее. Еще более удивительным выглядит рост на фоне того, что нефть уже без малого месяц топчется на одном месте. Текущую ситуацию можно охарактеризовать как возвращение спроса (в т.ч. и нерезидентского) на перепроданные в прошлом году российские активы, именно поэтому временно мы немного отвязались как от нефти, так и от иностранных индексов. В то же время, если речь действительно идет о сокращении рисковой премии для России по отношению к другим Emerging Markets, то если взять за отправную точку ту же Бразилию, то при полной ликвидации премии индекс РТС должен котироваться в районе 1500-1600 пунктов. Возможно ли такое в текущей ситуации? В ближайшее время – вряд ли. В течение года – все может быть, но только в том случае, если мы пока недооцениваем масштабы восстановления мировой экономики и разморозки кредитного рынка. В любом случае, чем серьезнее мы вырастем сейчас, тем сильнее будем снижаться потом (так или иначе, вторая волна снижения на фондовом рынке будет – вопрос - когда, и сможем ли мы при этом уйти ниже минимумов первой волны). Пока же российские индексы близко подошли к новым уровням сопротивления.


Наступившая неделя даст ответ на вопрос – хватит ли у индекса ММВБ сил на то, чтобы преодолеть 200-дневную скользящую среднюю. С одной стороны, дивергенций на графике пока не наблюдается, и это является плюсом. С другой – фактор предстоящей отчетности финансовых компаний в США вкупе с не очень позитивной динамикой в нефти не может не настораживать. Также еще одним фактором в копилку возможного снижения является перекупленность на дневном графике, о чем сигнализирует RSI. Впрочем, в случае позитивного развития событий в США, вполне вероятно, что индексу удастся достичь отметки 1000, где находится горизонтальное сопротивление. Таким образом, можно обозначить границы нового коридора – 870–1000 пунктов. Как показала пятница без внешних ориентиров собственных идей на рынке недостаточно для роста, поэтому, так или иначе, тенденция движения будет зависеть от динамики на зарубежных площадках. На сегодня самым важным фактором является период отчетности компаний за I квартал, который должен подтвердить или опровергнуть оптимизм восхождения, основанный на заявлениях крупных банков об успешном начале года. Вероятно, что огромное значение будут иметь даже не столько сами отчеты, сколько прогнозы компаний на будущее. Негативные новости могут стремительно обвалить российский индекс, и тогда мы можем отскочить к 870, где находятся поддержки: горизонтальная линия и восходящий тренд. Следующий уровень поддержки уже в районе 820.


Индекс DJIA закрыл прошлую неделю выше важных уровней на дневном графике – 100 дневной средней, а на недельном – средней линии Bollinger Bands, на которых последний раз он находился в июне 2008 года. Положительные результаты компаний могут позволить индексу продолжить рост и отправиться к отметке 9000 в коридор 8300 – 9040, где DJIA пребывал в декабре – январе 2009 года. В случае, если в целом отчетность не подтвердит ожиданий, индекс может откатиться к 7500. Что касается остальных индексов, то отметим, что IBOVESPA смог преодолеть 200-дневную скользящую среднюю на прошлой неделе, причем, если графику удастся закрепиться выше уровня 45000 пунктов, это, скорее всего, будет означать возможность роста еще на 20% – в район отметки 55000 пунктов. Учитывая, что такой вариант развития событий в данный момент выглядит не слишком правдоподобно, внимательно наблюдаем за тем, как индекс себя поведет в ближайшее время – скорее всего мы в лучшем случае будем консолидироваться на достигнутых уровнях. А вот что касается FTSE100, здесь 100-дневная скользящая средняя и нисходящий тренд пока что успешно сдерживают натиск графика. Впрочем, внизу он тоже поддерживается локальным восходящим трендом и месячной скользящей средней. В результате, пока имеем треугольник и дальнейшее движение будет зависеть от того, в какую сторону он будет пробит.