Константин Селянин о ситуации с курсом валют

Введена масса ограничений: как внешних — санкции западных стран против России, так и внутренних — поручения Центробанка по продаже валютной выручки и так далее. В этих новых ограничениях действительно получилось так, что экспортная выручка остается высокой: она существенно выросла в марте-апреле и продолжает расти в мае. А запрос со стороны импортеров, запрос валюты снизился, причем катастрофично. По итогам апреля импорт упал примерно на 70%. Все это привело к тому, что предложения валюты много, а ее покупателей, которыми раньше в основном были импортеры, практически нет.

Это характеризует российскую экономику как такую, которая сейчас функционирует, но делает это в каких-то новых реалиях. И, конечно же, для этих ограничений данный курс, пожалуй, справедлив. Хотя если действительно снять хотя бы внутренние ограничения, допустим, восстановить доступ иностранцев на рынок, снять окончательные ограничения по продаже экспортной выручки, то, конечно, мы увидим другую картину и гораздо более слабый рубль.

По большому счету текущий курс рубля можно назвать искусственным, потому что эти ограничения могут быть как введены, так и сняты. Надо отдать должное тому, что Центробанк уже часть ограничений убрал. Допустим, физические лица могут вывезти уже больше 10 тыс. долл. США за рубеж. Вы можете без ограничений купить любую валюту, кроме долл. США и евро.

Но стабилизации цен все это не дает. Если смотреть оставшийся импорт, то он идет, к сожалению, по другим курсам, нежели курс Московской биржи. Также нужно понимать, что сейчас очень серьезно выросли издержки на любом импорт, даже не связанные с курсом. Речь идет о логистических издержках и вообще возможности ввезти что-то в страну. А все это приведет к удорожанию любого товара, комплектующими которого здесь пользуются.

Можно сказать, что у нас сейчас официальный и реальный курсы. А может, и больше двух. Потому что доходит вплоть до того, что оставшиеся в России экспортеры, которые что-то все-таки привозят, например, лекарства, либо устанавливают свой курс для каждой поставки, либо говорят о том, чтобы создать некую площадку в Лондоне, чтобы определять курс рубля.

Это, конечно, само по себе плохо, поскольку курсов, как я уже сказал, появилось не два, а больше. Потому что если вы посмотрите на курс продажи наличной валюты — долл. США, евро, то вы увидите, что ситуация серьезно отличается от всего, что было до всех этих действий. В банке можно было купить по курсу, очень близкому к биржевому. Теперь это гораздо дороже. В среднем 15 руб., а то и больше идет к официальному курсу. Вряд ли вам сегодня удастся купить где-то долл. США дешевле 75 руб., например. При курсе в 60.

Это чревато появлением черного рынка валюты, как было в позднем СССР, когда официальный курс был 66 коп. за долл. США, а его продавали на черном рынке в три-раза дороже. Либо как сейчас в Иране, когда официальный курс и курс черного рынка отличаются в разы. Это очень дезориентирует экономику, поскольку непонятно, на что ориентироваться. То ли на официальный курс, которому не очень верится, то ли на курс черного рынка, который непонятно как, кем и в какой момент определяется. И не ясно, насколько он тоже истинный.

На мой взгляд, главная причина, по которой будут расти изменения, даже не в том, что есть негативные последствия в виде появления этих нескольких курсов и теневого рынка. А проблема в том, что курс серьезно связан с пополняемостью нашего бюджета. Потому что порядка 50% всех доходов бюджета так или иначе связаны с экспортом, в первую очередь нефти и газа. Это означает, что чем слабее рубль, тем больше наполняемость бюджета в рублях. Обязательства бюджета номинированы в рублях. Поэтому с точки зрения балансировки бюджета, в который сейчас по понятным причинам добавились еще расходы, в какой-то момент нужно будет отрегулировать курс в обратную сторону.

Поскольку Центробанк сейчас «правит бал», то в целях пополнения бюджета государству даже выгоднее более слабый рубль, чем сейчас. Поэтому я думаю, что эта ситуация долго не продержится. И будут отменяться планомерно все эти ограничения, что приведет к более свободному курсу. ЦБ может в какой-то момент выйти с интервенциями так. Я думаю, что это время не за горами. Вопрос идет не на дни, а на недели, когда ситуация изменится в обратную сторону.

Если у кого-то есть свободные деньги, то для него может иметь смысл сейчас приобрести валюту на бирже. Нужно понимать, что у инвестирования есть какая-то цель. У кого-то — накопить валюту, например, на миграцию, а у кого-то — сохранить покупательную способность своих денег. Если брать покупку валюты как средства сбережения, то я бы советовал это сделать. Потому что, купив сегодня валюту, пусть даже безналичную, не имея возможности ее снять в полном объеме, как средство сбережения ее можно использовать. Это самый понятный по перспективам и простой вариант.