Авторская колонка

Финансовый аналитик Александр Мецгер о логике современных финансов

25 март 2011 (17:32)

Финансовый аналитик Александр Мецгер В среде профессиональных участников отношение к рынку Forex варьируется в диапазоне от «крайне настороженное» до «прямо отрицательное». Дело в том, что экономическая природа возникновения этого рынка не предполагала участия на нем рядовых инвесторов. Более того, рынок изначально предназначен для крупных, как правило, международных участников, страхующих свои валютные риски даже при незначительных изменениях курсовых соотношений валют. В то же время извращенная логика современных финансов позволила вывернуть механизм использования рыночных колебаний.

Для рядового инвестора рынок сегодня представляется не полем снижения рисков, а полем безграничных возможностей, на котором даже при незначительных его изменениях можно легко получить впечатляющие результаты. Легкость и впечатляющие результаты обеспечиваются в первую очередь за счет эффекта «плеча», неизбежным следствием которого становятся повышенные риски, которые принимают на себя (осознавая или не осознавая этого) рядовые инвесторы. Проще говоря, эта категория инвесторов становится «пушечным мясом», их используют крупные игроки — на них перекладываются, в конечном счете, риски, за их счет формируются дополнительные доходы, то есть система лишь создает иллюзию равноправия игроков. Это кардинально отличает этот рынок от других рынков, на которых, конечно, существуют проблемы инвестиционного неравенства, но они не являются столь принципиальными и во многом снимаются за счет механизмов раскрытия информации, контроля ответственности участников и так далее.

Ключевую роль в этом играют государственные регуляторы и профессиональные сообщества, полномочий и компетенций которых вполне достаточно для эффективного регулирования национальных рынков. С рынком Forex такое не получается, поскольку сам рынок является трансграничным. Соответственно, на национальном уровне может быть локализована, описана и минимизирована лишь часть несистематических рисков рядовых инвесторов (например, откровенного мошенничества).

Если говорить об этих несистематических рисках, то базу их регулирования должно взять на себя государство. Ведь сейчас мы имеем ситуацию полного отсутствия всех и всяческих норм регулирования. При этом наивно рассчитывать, что регулирование, формирование этих правил произойдет стихийно, исключительно в силу рыночных механизмов «самоочищения» рынка. Вероятно, одному из государственных регуляторов стоит взять на себя соответствующую инициативу, в том числе законодательную. Уже отталкиваясь от этого, можно развивать регулирование в режиме СРО. В противном случае мы будем иметь ситуацию, когда нормы, например, в области здравоохранения вырабатываются представителями «народной медицины», их корпорациями и объединениями при полном безразличии медицины официальной.

И последнее. Рынок Forex непатриотичен. Даже самый спекулятивно настроенный инвестор приносит ощутимую пользу экономике — он создает ликвидность, повышает привлекательность рынка для других инвесторов. Инвестор на рынке Forex не создает даже этого — он играет в международном казино. При этом надо помнить, что казино никогда не проигрывает.

Другие материалы по теме: