ЦБ намерен выпустить концессионные облигации для населения

УрБК, Москва, 20.06.2017. Банк России намерен вывести на рынок новый инструмент для розничных клиентов — концессионные облигации для населения, которые предназначены для привлечения средств на инфраструктурные проекты. Об этом сообщает «Коммерсантъ».

Работа над этим проектом только начата — регулятор пока думает над типизацией, которая позволит выпускать и продавать такие бумаги в розницу, обеспечивая юридическую защиту инвесторов-физлиц. По словам директора департамента развития финансовых рынков Банка России Елены Чайковской, это — сложная задача, учитывая изобилие существующих на рынке юридических схем, на основе которых осуществляются концессионные проекты.

Технически проект имеет все шансы реализоваться, проблема в неразвитости самого рынка и повышенных рисках для инвесторов, рассуждают эксперты. По словам исполнительного директора Национальной ассоциации концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ) Светланы Бик, типизация не является самым большим препятствием, она может быть проведена, например, на основе отраслевого принципа (все проекты в сфере транспорта, все проекты в сфере IT). Однако правильней было бы реализовать типизацию по способу возвратности инвестиций.

«К одной категории можно отнести проекты, где возвратность осуществляется за счет прямой оплаты потребителем (например, платная дорога), к другой — через тариф (например, деятельность водоканалов) и к третьей — напрямую государством», — считает эксперт.

По ее мнению, более важной задачей в рамках развития розничного рынка концессионных облигаций является наличие дополнительных инструментов контроля за рисками: глубокое раскрытие информации, наличие «стратегии ответственного владения» — института представителей владельцев облигаций, профессиональной экспертизы и постоянного мониторинга проекта, индикаторов долгосрочных инвестиций.

Партнер LECAP Дмитрий Крупышев напоминает, что стоимость концессионных проектов очень высока, и возникают сомнения относительно доступности номинала облигаций для массового инвестора.

«Вероятно, и банки установят повышенную комиссию за продажи гораздо более рискованного, чем ОФЗ, инструмента населению», — считает он.

Руководитель управления сопровождения проектов ГЧП ИК РЕГИОН Валерия Репкова считает, что проблемой станет и выбор инфраструктуры, которая могла бы обеспечить высокую ликвидность такого инструмента, что важно для розничного инвестора. «Или инструмент должен иметь доходность значительно выше средней по рынку, в том числе в сравнении с банковскими вкладами», — заключает она.