«РБК daily» и Галина Камнева: Evraz подвели бумажные убытки

Отчетность компании оказалась ниже ожиданий.

Несмотря на рост выручки в первом полугодии на 38%, до 6,38 млрд долл., Evraz Group не удалось выйти в прибыль. Чистый убыток компании в январе—июле составил 270 млн долл. Сыграли свою роль списания от переоценки активов, без них компания могла бы заработать прибыль в размере 284 млн долл.

Рост выручки в Evraz связывают с восстановлением рынка. Как отметил президент Evraz Александр Фролов, цены на сталь в первом полугодии 2010 года росли, продолжалось восстановление мировой экономики, что повлекло за собой рост спроса на металл на ключевых рынках сбыта компании. При этом в России рост спроса был вызван в основном активностью строительного рынка. В Evraz также не без радости отметили, что практически в два раза увеличили объемы реализации через собственную металлоторговую сеть. Позже Александр Фролов рассказал РБК daily, что экспорт компании в отношении к общему производству стали в России составляет около 40%. «При этом основная доля — поставки слябов на наши собственные предприятия в Италии, Чехии и США», — добавил г-н Фролов.

Скорректированная EBITDA составила 1,154 млрд долл. «Это ниже консенсус-прогноза и наших оценок на 2 и 4%», — отмечают аналитики «Уралсиба». При этом Evraz Group прогнозирует в третьем квартале показатель EBITDA в диапазоне от 480 млн до 550 млн долл. «Прогноз EBITDA на третий квартал неутешителен, консенсус-прогноз на 2010 год может не оправдаться», — считают в «Уралсибе».

Общую картину портит то, что компании не удалось вылезти из убытков: хотя в первом полугодии они сократились в 3,7 раза, все равно составляют внушительные 270 млн долл. Вице-президент Evraz Group по финансам Джакомо Байзини объясняет убыток компании переоценкой основных средств и изменением бухгалтерских стандартов. В частности, как отмечается в отчетности, 316 млн долл. пришлось списать на дополнительную амортизацию, также компания потеряла на переоценке инвестиций в Stratcor, китайскую Delong. Одним из ярких примеров переоценки активов стала история с продажей «Распадской» доли в шахте «Коксовая». Evraz выручил за этот актив 40 млн долл. и признал убыток от продажи в размере 50 млн долл. Правда, «Распадская» обязалась в течение десяти лет поставлять весь уголь с «Коксовой» на предприятия Evraz.

«В дальнейшем успех Evraz будет зависеть от нескольких факторов — динамики цен на сталь и уровня вертикальной интеграции компании», — считает аналитик «Ренессанс Капитала» Борис Красноженов. При этом сама компания смотрит в будущее с осторожностью и не собирается выплачивать ни промежуточные, ни итоговые дивиденды за 2010 год. Общий долг компании в первом полугодии почти не изменился и составил 7,87 млрд долл., чистый долг — 7,2 млрд долл. Хотя у Evraz есть почти 700 млн долл. свободных средств, компания не отказывается от планов рефинансирования задолженности: на днях планируется объявить о закрытии сделки по привлечению у группы банков кредита на 300 млн долл. на финансирование предприятий в Канаде. «В залоге канадские предприятия, кредиторка и готовая продукция», — рассказал РБК daily Джакомо Байзини. Размер процентной ставки раскрывать не стали.

Занимая у банков, Evraz кредитует своих акционеров. В отчете указано, что компания выдала Lanebrook Ltd. (владеет около 72% акций Evraz) кредит на 46 млн долл. до июня 2012 года под 7,85% годовых. Сам Evraz платит по своим валютным обязательствам от 7,25 до 9,5% годовых.