«Ведомости» и Денис Вараксин: «Загрузка в цене»

Evraz Group и ТМК благодаря североамериканским активам могут подорожать больше конкурентов

В ноябре прошлого года стоимость всех металлургических холдингов достигла дна. Но с тех пор они подорожали в 3,5-8 раз, хотя индекс ММВБ вырос всего в два раза. Больше всех прибавили ТМК (в 7,7 раза до $2,7 млрд), Evraz (в 7 раз до $12,04 млрд), НЛМК (в 5 раз до $15,5 млрд). Причины — рост загрузки мощностей (осенью была ниже 50%), повышение цен на сталь и снижение издержек.

Но издержки снижать дальше некуда, бурного роста цен никто не ждет. А загрузка российских мощностей, по данным Unicredit Securities, близка к максимальной: у НЛМК и Evraz — 95%, у «Северстали» — 90%. Аналитики инвесткомпании в выпущенном вчера отчете советуют зафиксировать прибыль в большинстве стальных бумаг, за исключением Evraz Group и ТМК. Обе имеют недозагруженные активы за рубежом, которые будут приносить прибыль, когда на этих рынках начнет восстанавливаться спрос, объясняется в отчете Unicredit. У Evraz зарубежные заводы сейчас работают на 50% от мощности, у ТМК — меньше чем на 40%.

Аналитики других банков согласны с таким выводом. На североамериканском рынке (там у Evraz и ТМК основные иностранные активы) восстановление уже началось: в августе US Steel и ArcelorMittal запустили доменные печи после полугодия простоя, напоминает аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин. А вот «Северсталь», у которой в США простаивает около 4 млн т мощностей, по мнению аналитика «Ренессанс капитала» Бориса Красноженова, не выиграет — из-за невысокого качества активов. У Evraz же есть еще одно преимущество — собственное сырье, стоимость которого на рынках начинает дорожать, добавил Смолин. По данным ИТАР-ТАСС, цены на уголь достигли годового максимума — $160 за 1 т.

Представители самих компаний рост своих акций не комментируют.