Антон Сороко о последствиях роста курса швейцарского франка

Одним из ключевых событий на мировых финансовых рынках в январе 2015 года, конечно же, стало решение Банка Швейцарии отменить введенное в 2011 году ограничение по максимально возможному обменному курсу франка к евро на уровне 1,2. Напомню, что принято оно было в разгар долгового кризиса в ЕС и было призвано сохранить конкурентоспособность экономики Швейцарии, которая была под угрозой из-за притока капитала в страну и, соответственно, роста франка. Теперь же этого ограничения нет, и франк за одну торговую сессию стал дороже почти на 15%, хотя в моменте он рос к доллару США и евро на все 30%. Для такой рыночной валюты это, конечно, катастрофа, но, видимо, по-другому Банк Швейцарии поступить не мог.

Также стоит отметить, что данное решение Банка Швейцарии может быть косвенным признаком того, что в ближайшее время ЕЦБ объявит о беспрецедентной программе стимулирования экономики, при которой не укрепляться франк просто не сможет. Для фондовых рынков это событие в большей степени надо рассматривать как позитив. А вот для Швейцарии данное решение выглядит как вынужденное, т.к. слишком сильно рыночный курс франка отклонился от реального. В то же время такая сильная волатильность как раз может сыграть на руку монетарным властям Швейцарии — инвесторы могут попытаться найти что-то более стабильное, чем франк, что приведет к понижению его курса.

Одним из ключевых последствий данного решения стоит отметить ряд сложных ситуаций среди FOREX-брокеров. На самом деле ряд FX-компаний заранее ограничили возможные «плечи» по сделкам со швейцарским франком, но даже это не могло в полной мере защитить их клиентов от потерь.

Сразу стоит отметить, что произошедшее по франку движение является экстраординарным, произошедшим из-за целого ряда факторов и, в частности, недооценки рыночной ситуации со стороны Банка Швейцарии. По сути, это «черный лебедь», которые на рынках встречаются достаточно редко, и ни один трейдер от них, к сожалению, не застрахован.

Сомневаюсь, что после такого события вдруг реалии рынка FOREX сильно изменятся. Большинство участников, думаю, быстро забудут об этом коллапсе. Хотя хотелось бы, чтобы выросла роль риск-менеджеров, а также повысилась автоматизация и скорость работы защиты от отрицательного баланса. Хотя последнего достигнуть будет непросто — в момент таких сильных рыночных движений нагрузка на сервера увеличивается многократно, также давление создают активизировавшиеся роботы, так что задача по снижению задержки в такие моменты может быть просто слишком дорогой в реализации и не окупать себя, учитывая, что она будет нужна очень редко.

Также хотел бы отметить, что проблемы возникли в основном у зарубежных брокеров, а российские в большей части прошли этот кризис без серьезных последствий.