Standard & Poor’s: Уже в этом году «Евраз» может столкнуться с необходимостью договариваться с кредиторами об изменении или нарушении ковенантов ввиду долговой нагрузки, связанной с агрессивной политикой приобретений в 2006-2008 гг.

УрБК, Москва, 25.09.2009. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s опубликовало накануне отчет, в котором проанализировало основные факторы риска для российских производителей стали в период мирового кризиса.

По мнению аналитиков, к ним относятся краткосрочные обязательства, высокий уровень финансового рычага и амбициозные инвестиционные программы.

«Учитывая низкий уровень денежных потоков в нынешних операционных условиях, мы полагаем, что к концу года некоторые компании могут нарушить финансовые ковенанты. По нашему мнению, наряду со значительной величиной краткосрочного долга это может осложнить переговоры с кредиторами и привести к увеличению стоимости заимствований, еще большему ограничению финансовой гибкости компаний, а в крайних случаях — к реструктуризации долга», — заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Андрей Николаев.

Эксперты напоминают, что в IV квартале 2008 г. произошло значительное сокращение объемов производства — на 40-60%. Сейчас мировая черная металлургия переживает медленное восстановление.

«Эффект от некоторого улучшения ситуации на рынке, которое наблюдается в III квартале и которое, по мнению ряда компаний, должно продолжиться, может быть недостаточным для сохранения текущих рейтингов, если менеджмент не предпримет активных шагов для решения указанных проблем», — подчеркивается в отчете.

Напомним, с начала спада осенью 2008 г. Standard & Poor’s произвело негативные рейтинговые действия в отношении четырех крупнейших российских предприятий черной металлургии: ОАО «Северсталь» (ВВ-/Негативный/—), Evraz Group S.A. («Евраз»; B+/CreditWatch Негативный/—) и ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК; BBB-/Негативный/—).

По данным отчета, уже в этом году «Евраз» и «Северсталь» могут столкнуться с необходимостью договариваться с кредиторами об изменении или нарушении ковенантов ввиду долговой нагрузки, связанной с агрессивной политикой приобретений в 2006-2008 гг. При этом данный процесс может оказаться сложнее, чем ожидает менеджмент компаний.

«Даже кредитоспособность НЛМК, менеджмент которого в последние несколько лет придерживается более консервативной финансовой политики, благодаря чему компании имеют более низкий уровень долга, может снизиться в случае, если руководство и акционеры этих компаний не пойдут на ограничение существующих программ капиталовложений и не будут придерживаться консервативной финансовой политики. Вместе с тем это может помешать реализации давно вынашиваемых планов расширения бизнеса путем развития производства продукции с высокой добавленной стоимостью», — добавил А. Николаев.