Директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер: В среднесрочной перспективе мы будем наблюдать колебания на уровне порядка 5—10% от текущего уровня бивалютной корзины

УрБК, Екатеринбург, 16.02.2009. «События, последовавшие за объявлением окончания «плавной девальвации» рубля, свидетельствуют о том, что российскому Центробанку удалось одержать важную если и не стратегическую, то тактическую победу. Был удачно выбран момент (спрос на рублевую ликвидность, нарастание опасений валютных спекулянтов и так далее), и, как следствие, атака на рубль захлебнулась», — заявил УрБК директор по инвестициям ЗАО «Управляющая компания» Александр Мецгер.

Напомним, на протяжении нескольких дней наблюдался устойчивый рост курса рубля относительно доллара.

«Продолжая военную аналогию, можно было бы представить, что, развернув «противника» вспять, можно было бы гнать его и дальше вниз по бивалютной корзине, тем более что у части игроков (в первую очередь у населения) преобладает эмоциональный фактор в принятии финансовых решений. Тем не менее Центробанк не стал раскачивать маятник валютных колебаний, и правильно сделал. «Справедливая» цена рубля — вещь трудно рассчитываемая или как минимум зависящая от множества факторов, но нет сомнения, что в современных условиях она значительно ниже докризисных уровней. Поэтому в среднесрочной перспективе (1—3 месяца) мы, скорее всего, будем наблюдать колебания на уровне порядка 5—10 процентов от текущего уровня бивалютной корзины. Разумеется, если (и тут Центробанк безусловно прав) не будет положительных или негативных событий по внешним факторам, наиболее значимый из которых — цена на нефть. Однако, если этих событий и не последует, во второй половине года девальвационное давление на рубль возобновится», — пояснил А. Мецгер.

«В числе девальвационных факторов будет, например, продолжение оттока капитала (даже при сохранении нулевого торгового баланса). Кроме того, не стоит забывать, что привлекательность зарубежной валюты будет определяться разницей в темпах инфляции в США или еврозоне по сравнению с темпами российской инфляции», — добавил аналитик.

«Иными словами, точка в противостоянии «рубль против корзины валют» не поставлена, а значит, не стоит отказываться от наличия в портфеле собственных сбережений валютной составляющей», — подытожил А. Мецгер.