Мария Помельникова: Текущая динамика инфляции создает риски дополнительного повышения ключевой ставки ЦБ

УрБК, Москва, 22.01.2015. Инфляция с 13 по 19 января составила 0,7%, в годовом выражении она ускорилась до 12,5%. Если темпы роста цен останутся на столь высоких значениях в течение всего месяца, инфляция в январе 2015 года может оказаться и выше уровня декабря 2014 года (2,6% г./г.). В таком случае годовой показатель уже в январе может приблизиться к 14%, а в феврале рискует преодолеть рубеж 15% г./г. Замедление инфляции может начаться не раньше второго полугодия, считает макроаналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.

Помимо ускоренного удорожания плодоовощной продукции, значительный риск теперь представляет резкое ускорение роста цен на зерно, а с ним — на крупы, муку, хлебобулочные изделия и макаронную продукцию. Похожая ситуация со всплеском цен на сахар, которые помимо повышенного спроса на товар на локальном рынке находятся под давлением мировых цен и ослабления курса.

М. Помельникова отмечает, что эффект девальвации становится более выраженным в непродовольственном сегменте: бытовые товары, электроника и техника. В сегменте услуг значительный негативный эффект, помимо удорожания жилищных услуг, аналитики банка ожидают от роста стоимости зарубежного туризма и страхования. Реализация этих рисков может привести к еще более высокому уровню цен в первом полугодии.

«Формально текущая динамика инфляции даже создает риски дополнительного повышения ключевой ставки ЦБ, однако мы придерживаемся мнения, что в текущих условиях ухудшения состояния экономики компромиссным решением, скорее, станет сохранение ключевой ставки, неизменной на предстоящем 30 января заседании ЦБ. В то же время в бизнес-сообществе активно обсуждаются возможности снижения ставки для поддержания экономики, риски неожиданного снижения ставки регулятором усиливаются. На наш взгляд, такое развитие событий было бы неоправданно, учитывая, что может привести к разбалансировке валютного рынка, что создаст дополнительные риски для инфляции и для ставок денежного рынка», — заключила аналитик.