Standard & Poor's: Возросший уровень долга ОАО «НЛМК» делает его более уязвимым к потенциальному спаду в отрасли

УрБК, Москва, 27.04.2011. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг «ВВВ-» российского производителя стали ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК). Одновременно подтвержден рейтинг приоритетного необеспеченного долга «ВВВ-», присвоенный выпускам рублевых облигаций 1-й серии объемом 5 млрд. рублей, 5-й серии объемом 10 млрд. рублей и 6-й серии объемом 10 млрд. рублей, а также рейтинг по национальной шкале «ruAAА». Прогноз по рейтингам остается «стабильным».

Подтверждение рейтингов последовало за объявлением НЛМК о приобретении 50%-ной доли в компании SIF — совместного предприятия, на паритетных началах принадлежащего НЛМК и Duferco Group. По мнению аналитиков агентства, после объявленного приобретения активов НЛМК сможет поддерживать относительно высокие характеристики кредитоспособности, полностью скорректированное отношение «FFO/долг» на уровне около 50% и достаточные показатели ликвидности.

«Мы ожидаем, что сделка окажет некоторое положительное влияние на профиль бизнес-риска НЛМК, поскольку приведет к сокращению доли полуфабрикатов в портфеле компании», — отмечает Standard & Poor's.

По оценкам аналитиков, приобретение активов должно привести к увеличению скорректированного долга НЛМК на 1,5 млрд. долларов США, включая цену приобретения (600 млн. долларов, которые должны быть выплачены четырьмя частями) и 1,1 млрд. долларов долговых обязательств на уровне SIF, которые будут отражены в консолидированной отчетности группы.

Прогноз «стабильный» отражает ожидания Standard & Poor's насчет того, что компания сможет поддерживать относительно высокие характеристики кредитоспособности, а полностью скорректированное отношение «FFO/долг» сохранится на уровне 50% до конца 2011 года. Кроме того, Standard & Poor's полагает, что при сохранении текущих рыночных условий компания будет поддерживать достаточные показатели ликвидности, а также сможет сократить уровень долговой нагрузки и увеличить показатель «FFO/долг» до 60% в 2012–2013 гг.

«Мы отмечаем, тем не менее, что возросший уровень долга компании делает ее более уязвимой к потенциальному спаду в отрасли. Ухудшение рыночных условий или дальнейший рост цен на уголь могут повлечь за собой негативное рейтинговое действие в отношении НЛМК. Рейтинги могут быть понижены также в случае, если компания не примет никаких мер по улучшению позиции ликвидности и профиля долга», — говорится в отчете рейтингового агентства.

Standard & Poor's не планирует повышение рейтингов НЛМК в ближайшие два года при сохранении текущих условий, так как компания подвергается высоким страновым рискам, связанным с ведением деятельности в России.