«Ведомости» Антон Филатов и Надежда Зайцева: Резервы немного распустились

Группа ЛСР в ходе SPO может привлечь на $100 млн меньше, чем планировала ранее. Накануне закрытия книги заявок группа снизила ценовой коридор для своих бумаг более чем на 12% до $8,5-9,5 за GDR

Вчера один из крупнейших застройщиков Санкт-Петербурга — ЛСР объявила, что предложит инвесторам GDR по цене $8,5-9,5 за расписку, или $42,5-$47,5 за акцию (одна акция равна пяти GDR). Максимальный объем привлеченных средств составит $667 млн, указано в сообщении компании. Таким образом, компания продаст около 14 млн акций. Продавать бумаги будут кипрская компания Streetlink Ltd, бенефициаром которой является основатель группы Андрей Молчанов, а также сам Молчанов. При этом Streetlink после SPO выкупит допэмиссию примерно на $445 млн.

Ранее компания планировала получить от размещения гораздо больше. В презентации для инвесторов, выпущенной в середине апреля, ЛСР заявляла о намерении продать депозитарные расписки по $10-11 ($50-55 за акции) и привлечь таким образом до $773 млн. Полученные от размещения средства группа рассчитывала потратить на погашение текущей задолженности, составляющей сейчас около $300 млн, а остаток средств направить на покупку новых земельных участков, финансирование текущего строительства и приобретение мощностей по производству строительных материалов. Андеррайтерами сделки выступают банки Goldman Sachs, JPMorgan и «ВТБ капитал». Получить их комментарии вчера не удалось.

Книга заявок закрывается сегодня, сообщил «Ведомостям» источник, близкий к компании. «ЛСР пошла на снижение ценового коридора акций, поскольку ситуация на рынке сейчас не самая благоприятная, а привлечь деньги в компанию нужно. При этом первоначально установленная цена была достаточно высока», — объясняет он. По его словам, заявки на бумаги есть: «Еще немного — и книга заявок будет даже переподписана». Пресс-служба ЛСР от комментариев отказалась.

При проведении IPO осенью 2007 г. ЛСР удалось продать бумаги значительно дороже, выручив по $72,5 за акцию и по $14,5 за GDR. Книга заявок была тогда переподписана втрое, и компания продала 12,5% своих акций по средней границе установленного тогда ценового коридора и привлекла $772 млн. Основная часть этих средств пошла на выкуп допэмиссии в размере 10% капитала группы.

Но сейчас ситуация на рынке недвижимости и в самой ЛСР менее радужная. Возможно, компания так существенно снизила ценовой коридор потому, что кто-то из якорных инвесторов посчитал цену в $10-11 за GDR слишком высокой, ведь сегодня бумаги ЛСР торгуются на бирже по $9,3 за GDR, полагает аналитик УК «Капитал» Федор Наумов. Переплачивать инвесторам сейчас нет никакого смысла, добавляет он.

В презентации для инвесторов ЛСР указывает, что в ее портфеле 8,3 млн кв. м недвижимости. Из них 7,3 млн кв. м находится в Санкт-Петербурге, остальное — в Екатеринбурге, Москве и Ленинградской области. Впрочем, 5,5 млн кв. м из указанного объема находится на уровне проектных работ и только около 1 млн кв. м — в активной стадии строительства либо закончены. Эти проекты могут быть частично профинансированы за счет средств от SPO. ЛСР указывает, что планирует увеличить производственную мощность своих строительных комбинатов в Санкт-Петербурге до 750 000 кв. м в год (сейчас — около 600 000 кв. м).