ИК «ФИНАМ»: Несмотря на преобладающий на фондовых рынках оптимизм, экономическая конъюнктура как на макро-, так и на микроуровне остается уязвимой

УрБК, Москва, 10.04.2009. «Поводом для оптимизма, помимо снижения неопределенности относительно экономической конъюнктуры внутри страны, стали более активные действия монетарных властей развитых стран по нормализации ситуации в финансовом секторе, а также прекращение падения цен на сырьевых рынках. После мартовского «ралли» российский рынок, на первый взгляд, не выглядит дешевым со средневзвешенным P/E 2009 на уровне 8. А если учесть тот факт, что консенсус-прогнозы по большинству компаний все еще являются завышенными, реальный P/E рынка еще выше», — заявил УрБК аналитик ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский.

«Тем не менее мы отмечаем, что P/E кризисного года не является полностью показательным, и, с учетом большой доли сырьевых производств, российские компании могут продемонстрировать одну из наиболее впечатляющих динамик корпоративных прибылей в ходе восстановления мировой экономики. По нашим оценкам, российский рынок сохраняет потенциал роста до конца года, мы поднимаем наш базовый прогноз индекса РТС до 930 пунктов. Тем не менее отмечаем, что немало плохих новостей еще впереди, и повышенная волатильность сохранится, как минимум, в ближайшие месяцы», — добавил эксперт.

«Несмотря на преобладающий на рынках оптимизм, экономическая конъюнктура как на макро-, так и на микроуровне остается уязвимой. Ситуация в глобальном финансовом секторе еще далека от нормализации. И даже в случае эффективной реализации всех заявленных мер оживления вряд ли стоит ждать раньше 2010 года. Все это время реальный сектор экономики продолжит оставаться под давлением дефицита кредитных ресурсов, и компании с высокой долговой нагрузкой будут оставаться в зоне риска. Рост цен на нефть в первом квартале был в значительной степени обусловлен увеличением инвестиционной составляющей спроса, в то время как реальное потребление останется слабым, как минимум, в 2009 году», — продолжил аналитик ИК «ФИНАМ».

«Мы считаем, что мировой кризис может преподнести еще немало неприятных сюрпризов, и рынки сохранят повышенную волатильность, по крайней мере, в ближайшие месяцы», — заключил В.Сергиевский.