ПИФы снова в минусе

Негативные прогнозы аналитиков относительно рынка паевых инвестиционных фондов оправдались. На фоне геополитических рисков рынок ПИФов продолжает терять средства инвесторов, а вместе с тем и свою привлекательность. По итогам первого полугодия отток из фондов составил более 17 млрд руб. В лучшем случае средняя доходность за текущий период находилась в пределах 2,7-7,5%. За этот период снизили свою доходность фонды, которые ранее находились в лидерах — телекоммуникационный и потребительский сектор. По прогнозам аналитиков, до конца года ожидать оживления на рынке ПИФов не стоит.

Как отмечает начальник департамента продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев, первое полугодие было весьма неоднозначным для фондового рынка. В первые месяцы года рынок довольно плавно снижался, но на фоне усиления политического конфликта на Украине в марте-апреле индексы просели более значительно. По мере некоторой стабилизации ситуации в мае российский рынок начал расти, и хватило всего двух месяцев, чтобы вернуться на позиции начала года. По итогам полугодия индекс ММВБ снизился на 2% и закрылся на отметке 1473 пункта. Максимальное значение индекса ММВБ было 24 июня — 1 518 пунктов, минимальное — 14 марта — 1 240 пунктов.

Управляющий директор УК «Финам Менеджмент» Николай Солабуто подчеркивает, что основным событием для российских инвесторов стали события на Украине — присоединение к РФ Крыма, выборы президента Украины, сопротивление новому режиму на востоке республики, а также одобрение СФ РФ возможности применения ВС РФ на территории Украины и очередная «газовая война».

«Западные страны в контексте поддержки новой власти в Киеве активно использовали методы политического и экономического давления на Россию, вводя персональные и экономические санкции, пересматривая рейтинги, ограничивая политический диалог. Все это в совокупности негативно отразилось на инвестиционной активности на российском рынке, повысило риски инвестирования, ограничило долю долгосрочного капитала на финансовых рынках РФ. Безусловно, на таком негативном фоне пострадал и рынок коллективных инвестиций», — пояснил эксперт.

С начала года отток средств из фондов составил 17,1 млрд руб. Наибольшую часть потеряли открытые ПИФы — 16,7 млрд руб. Отток средств из интервальных составил почти 444 млн руб.

За рассматриваемый период наибольший отток средств наблюдался из фондов облигаций, из них вкладчики вывели почти 16 млрд руб. Фонды акций потеряли 3 млрд руб., индексный фонд — 409 млн руб., товарного рынка — 94 млн руб.

Приток средств в фонды фондов составил 1,4 млрд руб., денежный фонд — 588 млн руб.,
смешанный фонд — 343 млн руб. В фонде долгосрочных прямых инвестиций никаких поступлений за текущий период зафиксировано не было.

Если говорить о стоимости чистых активов (СЧА), то за полугодие она упала на 1,1 млрд руб. Больше всего сократилась СЧА открытых ПИФов, она снизилась более чем на 17%, потеряв в стоимости 16,6 млрд руб. СЧА интервальных фондов упала почти на 12% или на 762 млн руб. Однако стоимость чистых активов закрытых фондов выросла более чем на 3%, подорожав на 16 млрд руб.

Наибольшее падение СЧА показали фонды облигаций, потеряв сразу 32,7% — 14,8 млрд руб. СЧА индексного фонда упали почти на 20%, подешевев на 471 345 млн руб. Фонды товарного рынка подешевели почти на 7%, потеряв 30 млн руб., фонды акций — 4% или на 3,4 млрд руб. Наименьшее падение СЧА продемонстрировал ипотечный фонд, показав снижение на 0,13% или на 2,5 млн руб.

С начала года наибольший рост стоимости чистых активов показал фонд фондов. Он вырос на 33,5% или на 1,7 млрд руб. СЧА денежного фонда увеличилась на 26% — 688 млн руб., СЧА смешанного фонда — почти на 7% — 6 млрд руб., СЧА рентного фонда — 3,6% — 6,7 млрд руб., СЧА фонда недвижимости — 1,4% — 2,4 млрд руб., СЧА фонда художественных ценностей — 0,4% — 1 млн руб.

Если оценивать фонды с точки зрения доходности, то по итогам полугодия вечные аутсайдеры и лидеры поменялись местами. Так, наименьшую доходность показали фонды акций телекоммуникаций, снизив ее на 6,2%. Фонды акций потребительского рынка потеряли почти 3%, фонды акций электроэнергетики — 2,6%, фонды акций — чуть более 1%.

По словам Николая Солабуто, доходность топ-50 фондов в I полугодии 2014 года была небольшой и варьировалась в пределах 2,7-7,5%.

Среди лидеров по доходности вышли фонды драгоценных металлов, показав доходность за первое полугодие более 10%.

По словам Константина Кирпичева, среди ПИФов по итогам полугодия в лидерах фонды, ориентированные на вложения в золото.

«На фоне девальвации рубля и роста золота эти фонды выбились в лидеры еще в начале года, но постепенно доходность стала уменьшаться по мере стабилизации рыночной ситуации и некоторого укрепления рубля. Так, паи фондов золота за январь-февраль подорожали на 21-25%, за I квартал доходность оказалась уже ниже — 16-18%, а по итогам полугодия рост стоимости паев этих ПИФов составил 7-15%. Июнь стал довольно удачным месяцем для золота, в долларовом выражении оно подорожало почти на 6% и к концу месяца стоило дороже 1 300 долл. США за унцию, что также поддержало котировки паев «драгоценных» ПИФов», — отметил эксперт.

Михаил Кузьмин объясняет доходность показаний фондов драгоценных металлов тем, что в момент кризиса многие инвесторы выбирают такой безопасный, по их мнению, инструмент, как золото. В России также частные инвесторы в 1 квартале обратили свое внимание на рынок недвижимости, это также отразилось на рынке ПИФов.

Фонды акций нефтегазового сектора выросли чуть более 3 %. «Вечные» аутсайдеры — фонды акций металлургии и машиностроения — выросли за этот период на 3,2%. Фонды денежного рынка подросли на 3,4%, фонды облигаций — 1,8%.

Константин Кирпичев отмечает, что в лидерах полугодия фонды иностранных инвестиций, чьи активы размещены на фондовых рынках США, Европы, развивающихся стран. Однако укрепление курса рубля в последние месяцы квартала несколько снизило рублевую доходность этих фондов, которые помимо прочего призваны защищать сбережения от девальвации нацвалюты. В конце июня курс долл. США достиг отметки в 33,63 руб., что тем не менее ниже уровня начала года на 2,7%.

Если говорить о перспективах рынка коллективных инвестиций до конца года, то эксперты весьма осторожны в своих прогнозах.

«Очень сложно на текущем этапе предсказать, каким образом будет развиваться ситуация в российской экономике, каким образом повлияют на нее западные санкции, не возрастут ли политические риски, каким образом будет развиваться ситуация на Украине и в какой степени в ней будет задействована Россия. Одним словом, неизвестных много, а экономика — глобальная и российская — выглядит достаточно слабо для ожидания уверенного роста финансовых рынков. Таким образом, можно ожидать продолжения во втором полугодии имеющихся негативных тенденций, ослабления интереса инвесторов к рынку ПИФов», — отметил Николай Солабуто.

Михаил Кузьмин подчеркивает, что геополитический прессинг приводит к тому, что частные инвесторы стараются выбирать наиболее надежные инструменты: в первую очередь это недвижимость.

«Если уж мы видим отток вкладов по первому полугодию, то сложно надеяться на то, что на рынке ПИФов появятся какие-либо значительные инвестиции. Сильная волатильность фондового рынка отпугивает многих инвесторов», — пояснил эксперт.

Константин Кирпичев рекомендует осторожным инвесторам находиться вне позиций по российскому рынку акций. Вероятнее всего сценарий «бокового движения», когда индексы будут находиться в широком коридоре 10-15% от текущего уровня.

«Более интересными представляются нам инвестиции в консервативные фонды облигаций. Они способны на интервале год-полтора переиграть ставки по банковским депозитам в крупнейших банках, оставаясь при этом более ликвидным и не менее защищенным инструментом. Для инвесторов, все-таки нацеленных на более высокую доходность, интересной может стать покупка паев ПИФ зарубежных фондовых рынков. В частности, ставка на развивающиеся рынки. Но в любом случае планировать свои инвестиции в подобные классы активов следует не менее чем на 2-3 года», — считает аналитик.