«Эксперт РА»: за последние три года среднее вознаграждение за управление активами выросло только у «пенсионных» УК

УрБК, Москва, 24.03.2014. За 2011-2013 гг вознаграждение за управление активами существенно выросло только у «пенсионных» УК (+61%). В условиях «заморозки» пенсионных накоплений НПФ и возможной стагнации рынка участники планируют поддерживать рентабельность бизнеса за счет ИДУ и ЗПИФов. При этом, результаты деятельности УК свидетельствуют о том, что ИДУ и розница более прибыльны по сравнению с ЗПИФами. Об этом говорится в исследовании рейтингового агентства «Эксперт РА».

Согласно исследованию, среднее вознаграждение за управление активами остается почти неизменным на рынке ДУ на протяжении последних трех лет и составляет около 6 тыс. руб. на 1 млн руб. активов под управлением. За последние три года этот существенно показатель вырос только у «пенсионных» УК и в 2013 г. впервые выручка от управления 1 млн руб. активов «пенсионных» УК достигла 6,4 тыс. руб. и превысила среднее вознаграждение за управление 1 млн руб. активов на рынке ДУ. Это свидетельствует о том, что рост пенсионных активов УК опережал темпы снижения вознаграждения за счет роста конкуренции, а также, что мнение о невысокой рентабельности управления пенсионными средствами ошибочно.

«В условиях «заморозки» пенсионных накоплений НПФ УК планируют продолжить наращивать доходы через активизацию в сегменте ИДУ и ЗПИФов. Однако цифры говорят о том, что ЗПИФы не дадут желаемого эффекта для УК. Несмотря на то, что темпы увеличения активов под управлением «зпифных» УК за 2011-2013 гг. сравнимы с ростом пенсионного сегмента, 1 млн руб. активов «зпифных» УК генерирует меньший денежный поток. При этом их затраты не позволяют показать рентабельность выше среднерыночной», — отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

По оценке «Эксперт РА», это может быть связано с высокой долей банковских активов в структуре ЗПИФов, за «упаковку» которых УК получают фиксированное минимальное вознаграждение.

Поддержать темпы прироста выручки и рентабельности УК смогут, сделав ставку на ИДУ физических лиц и розницу, считают аналитики «Эксперт РА». Выручка от услуг ДУ УК, специализирующихся на ИДУ физических лиц и рознице, на 1 млн руб. активов под управлением значительно выше (6,4 тыс. руб. и 7,3 тыс. руб., соответственно) среднего вознаграждения на рынке ДУ. При этом доходы «розничных» УК позволяют им показывать рентабельность выше среднерыночной (отношение чистой прибыли к выручке от услуг ДУ за 2013 г. составило 36%) даже с учетом высоких затрат на дистрибуцию услуг и маркетинг.