Fitch оставило рейтинги ОАО «Первая грузовая компания» в списке Rating Watch «Негативный»

УрБК, Москва, 25.10.2011. Fitch Ratings оставило рейтинги ОАО «Первая грузовая компания» под наблюдением в списке Rating Watch «Негативный».

Fitch считает, что существующие бизнес и финансовые показатели ПГК как отдельно взятой компании соответствуют долгосрочному РДЭ «BB+». Поэтому после продажи ПГК агентство больше не будет учитывать поддержку от РЖД как материнской структуры в рейтингах ПГК согласно методологии агентства «Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней компаний».

Fitch отмечает, что рейтинги ПГК могут оказаться под воздействием относительной кредитоспособности нового мажоритарного акционера и взаимоотношений между материнской и дочерней структурой, которые будут установлены (включая воздействие возможного привлечения финансирования для приобретения). Следовательно, чтобы исключить рейтинги из списка Rating Watch «Негативный», Fitch будет необходимо получить разъяснения по поводу новой структуры собственности и финансирования приобретения.

Опубликованный список возможных участников аукциона и уровень стартовой цены (125 млрд. рублей), а также предположение, что сделка будет частично финансироваться за счет заемных средств, указывают на то, что кредитоспособность победителя аукциона, вероятно, будет ниже кредитоспособности ПГК. В то же время агентство ожидает, что сохранение присутствия РДЖ в качестве акционера (с 25% плюс одной акцией) может обеспечить определенный уровень независимости для ПГК в плане кредитоспособности.

На долю ПГК приходится более 10% консолидированной выручки РЖД, и, следовательно, она является основной дочерней компанией (в соответствии с определением в документации по облигациям РЖД, представляющим собой участие в кредите). Дефолт ПГК (в числе других событий) стал бы событием дефолта для РЖД. Насколько известно Fitch, кредиты ПГК не содержат положений о смене контроля.